Лист за преговор: Maîtriser le financement dans le temps

📋 Plan du Cours

1. Définition du prêt
2. Coût d'emprunt
3. Frontière des possibles
4. Décalage consommation
5. Prêt à intérêt
6. Décalage épargne
7. Investissement vs prêt
8. Risque et rendement
9. Capacité d'emprunt
10. Accès au crédit

📖 1. Définition du prêt

🔑 Notions clés & Définitions

• Prêt : Opération financière par laquelle un prêteur met à disposition une somme d'argent (capital) à un emprunteur, qui s'engage à la rembourser avec intérêts à une date convenue.
• Intérêt : Coût de l'emprunt, généralement exprimé en pourcentage du capital emprunté, représentant la rémunération du prêteur pour le risque et l'usage de son argent.
• Capitale : Montant initial prêté ou emprunté, qui doit être remboursé en totalité ou en partie selon les modalités du contrat.
• Remboursement : Retour du capital initial augmenté des intérêts, selon un calendrier fixé à l'avance.
• Taux d’intérêt : Pourcentage appliqué au capital pour calculer l’intérêt, pouvant être fixe ou variable.
• Crédit : Ensemble des opérations de prêt et de prêt de fonds, permettant de financer la consommation ou l’investissement à court ou long terme.

📝 Points essentiels

• Le prêt permet de transférer la capacité de consommation ou d’investissement dans le temps, en avançant ou différant la consommation.
• Le coût du prêt est constitué par l’intérêt, qui rémunère le prêteur et compense le risque encouru.
• La capacité de remboursement dépend du montant emprunté, du taux d’intérêt, et de la capacité de l’emprunteur à générer des revenus ou des bénéfices futurs.
• La relation entre emprunteur et prêteur est régie par un contrat précisant le montant, la durée, le taux d’intérêt, et les modalités de remboursement.
• La notion de « frontière des possibles » illustre les différentes combinaisons de consommation présente et future accessibles via le prêt ou l’épargne.
• La décision de prêter ou d’emprunter dépend du contexte économique, du taux d’intérêt, et des préférences de consommation ou d’investissement.

💡 À retenir

Le prêt est un mécanisme essentiel permettant de déplacer la consommation dans le temps, en équilibrant le coût de l’emprunt et les bénéfices futurs, tout en étant soumis à des risques et des conditions de marché.

📖 2. Coût d'emprunt

🔑 Notions clés & Définitions

• Emprunt : Action de solliciter des fonds auprès d’un prêteur avec l’engagement de rembourser le capital emprunté augmenté des intérêts. Exemple : Julia emprunte 90,91 USD pour pouvoir consommer 100 USD plus tard.

• Intérêt : Coût du crédit exprimé en pourcentage du capital emprunté, représentant la rémunération du prêteur. Exemple : un taux d’intérêt de 10% signifie que pour 100 USD empruntés, 10 USD seront ajoutés au remboursement.

• Remboursement : Somme totale à rembourser, comprenant le capital emprunté et les intérêts. Formule : $R = K \times (1 + r)$, où $K$ est le capital et $r$ le taux d’intérêt.

• Taux d’intérêt (r) : Pourcentage appliqué au capital emprunté, déterminant le coût de l’emprunt. Il peut varier selon la situation économique ou la relation de crédit.

• Coût d’emprunt : Ensemble des dépenses liées à l’emprunt, principalement les intérêts, qui influencent la décision de financement. Plus le taux est élevé, plus le coût est important.

• Capacité d’emprunt : Montant maximal qu’un emprunteur peut obtenir, dépendant de sa situation financière, de ses garanties et du taux d’intérêt. Exemple : Julia peut emprunter jusqu’à 90,91 USD à 10%.

Point à retenir

Le coût d’emprunt, principalement représenté par le taux d’intérêt, détermine la faisabilité et la rentabilité d’un emprunt, influençant la décision de consommation ou d’investissement dans une optique de maximisation du bien-être ou du profit.

📖 3. Frontière des possibles

🔑 Notions clés & Définitions

• Frontière des possibles : Représentation graphique des combinaisons maximales de consommation présente et future qu’un agent peut atteindre en utilisant ses ressources, emprunts, ou investissements, dans un contexte donné de taux d’intérêt. Elle illustre les choix optimaux entre consommation immédiate et différée.

• Consommation immédiate (C₀) : Quantité de biens ou services consommés au moment présent. Elle est influencée par la capacité d’emprunt ou d’épargne.

• Consommation différée (C₁) : Quantité de biens ou services consommés dans le futur, dépendant des décisions d’épargne, de prêt ou d’investissement.

• Taux d’intérêt (r) : Pourcentage qui détermine le coût du crédit ou le rendement d’un placement. Il influence la pente de la frontière des possibles : un taux plus élevé favorise l’épargne et l’investissement.

• Capacité de prêt/emprunt : Montant maximal qu’un agent peut emprunter ou prêter, déterminé par ses ressources, ses préférences et le taux d’intérêt. Elle détermine la position et la forme de la frontière.

• Effet de changement du taux d’intérêt : Une augmentation du taux d’intérêt modifie la frontière des possibles, permettant une consommation future plus attractive, mais limitant la consommation immédiate.

📝 Points essentiels

• La frontière des possibles illustre les compromis entre consommation présente et future, en fonction du taux d’intérêt et des ressources disponibles.

• Emprunter permet de déplacer la consommation vers le présent, tandis que prêter ou investir déplace la consommation vers le futur.

• La pente de la frontière est déterminée par le taux d’intérêt : un taux élevé favorise l’épargne et la consommation future, un taux faible favorise la consommation immédiate.

• La position de la frontière dépend de la richesse initiale (endowment) et des choix de l’agent (emprunt, épargne, investissement).

• La maximisation de l’utilité se trouve au point optimal sur la frontière, où la préférence pour la consommation présente et future est équilibrée.

• La variation du taux d’intérêt modifie la forme de la frontière, influençant les décisions de consommation et d’épargne.

💡 À retenir

La frontière des possibles représente l’ensemble des combinaisons optimales de consommation présente et future qu’un agent peut atteindre, en fonction du taux d’intérêt, de ses ressources et de ses préférences, permettant d’analyser ses choix économiques dans le temps.

📖 4. Décalage consommation

🔑 Notions clés & Définitions

• Décalage de consommation : La possibilité de répartir la consommation dans le temps en utilisant le crédit, permettant de consommer plus aujourd'hui ou demain en décalant la consommation via emprunt ou prêt.

• Emprunt (Borrowing) : Action de faire avancer la consommation dans le temps en utilisant des fonds empruntés, avec obligation de rembourser avec intérêts à l'avenir.

• Prêt (Lending) : Action de différer la consommation en prêtant ses fonds à d'autres, qui rembourseront avec intérêts plus tard, permettant de transférer la consommation dans le futur.

• Investissement : Utilisation de fonds pour acquérir des actifs productifs (machines, stocks, immobilier) dans l'espoir d'obtenir un rendement supérieur à la simple épargne, décalant la consommation dans le futur.

• Taux d’intérêt (r) : Pourcentage appliqué au capital emprunté ou prêté, représentant le coût ou le gain associé à l’opération, influençant la faisabilité du décalage de consommation.

• Frontière des possibles (Feasible Set) : Ensemble des combinaisons de consommation présente et future accessibles selon les choix d’emprunt, prêt ou investissement, dépendant du taux d’intérêt et des ressources initiales.

📝 Points essentiels

• Le décalage de consommation permet d’optimiser le bien-être en lissant la consommation dans le temps, en fonction des préférences et des ressources disponibles.

• L’emprunt augmente la consommation présente au prix d’un remboursement futur avec intérêts, tandis que le prêt ou l’épargne permet de transférer la consommation vers le futur.

• La différence entre emprunt et investissement réside dans la nature de l’usage des fonds : consommation immédiate ou acquisition d’actifs productifs.

• La capacité à décaler la consommation dépend du taux d’intérêt : un taux élevé limite le décalage, un taux faible l’encourage.

• La situation initiale (endowment) influence fortement la stratégie choisie : un individu ou une entreprise avec peu d’actifs privilégiera souvent l’emprunt, tandis qu’un autre avec des ressources importantes pourra investir ou prêter.

💡 À retenir

Le décalage consommation, facilité par le crédit et l’investissement, permet d’accroître le bien-être en optimisant la répartition des ressources dans le temps, sous réserve des contraintes liées aux taux d’intérêt et à la situation initiale.

📖 5. Prêt à intérêt

🔑 Notions clés & Définitions

• Prêt (ou crédit) : Opération par laquelle un prêteur met une somme d'argent à la disposition d'un emprunteur, qui s'engage à la rembourser avec intérêts à une date ultérieure.
  Exemple : Julia emprunte 90,91 USD pour consommer aujourd'hui, remboursant 100 USD demain.

• Intérêt : Coût du prêt, généralement exprimé en pourcentage du capital emprunté, représentant la rémunération du prêteur pour le risque et l'usage du capital.
  Exemple : Si le taux d'intérêt est de 10%, le remboursement est égal à K(1+r).*

• Capacité de remboursement : Montant maximal qu’un emprunteur peut rembourser, déterminé par son endettement, ses revenus futurs, et le taux d’intérêt.
  Exemple : Julia peut emprunter jusqu’à 90,91 USD avec un intérêt de 10%.

• Feasible Set (frontière des possibles) : Ensemble des combinaisons de consommation présente et future qu’un agent peut atteindre en utilisant le crédit, le prêt ou l’investissement.
  Exemple : Julia peut choisir entre ne pas emprunter, emprunter partiellement ou totalement.

• Taux d’intérêt (r) : Pourcentage appliqué au capital emprunté ou prêté, influençant la faisabilité et la rentabilité des opérations financières.
  Exemple : Un taux de 78% modifie la consommation future et présente de Julia.

• Smoothing de consommation : Stratégie visant à répartir la consommation sur plusieurs périodes pour maximiser le bien-être, en utilisant le prêt ou l’épargne.
  Exemple : Julia emprunte pour consommer plus aujourd’hui tout en assurant une consommation future raisonnable.

📝 Points essentiels

• Le prêt permet de transférer du pouvoir d’achat dans le temps, en consommant aujourd’hui ou en investissant pour l’avenir.
• Le coût du prêt est déterminé par le taux d’intérêt, qui influence la capacité de remboursement et la faisabilité des choix de consommation.
• La frontière des possibles illustre les différentes combinaisons de consommation présente et future accessibles selon le taux d’intérêt et le montant emprunté.
• La décision de prêter ou d’emprunter dépend de la situation financière, des préférences temporelles et du taux d’intérêt.
• La capacité maximale d’emprunt est inversement liée au taux d’intérêt : plus r est élevé, plus K est faible.

💡 À retenir

Le prêt à intérêt est un outil essentiel pour équilibrer la consommation dans le temps, permettant à chacun d’optimiser son bien-être en fonction de ses préférences et de son environnement financier.

📖 6. Décalage épargne

🔑 Notions clés & Définitions

Décalage épargne : La pratique consistant à déplacer la consommation dans le temps en utilisant les marchés de crédit, en empruntant ou en prêtant pour optimiser la consommation future ou présente.

Emprunt : Action d’avancer la consommation en contractant une dette aujourd’hui, avec l’engagement de rembourser plus tard avec intérêt.
Point essentiel : Permet de consommer plus tôt en reportant la consommation future.

Prêt (Lending) : Action de différer la consommation en transférant des ressources à une période ultérieure, en prêtant de l’argent à un autre agent.
Point essentiel : Favorise la consommation future en stockant ou en prêtant ses ressources.

Investissement : Utilisation de fonds pour acquérir des actifs productifs (ex : machines, actions) dans le but d’accroître leur valeur et de générer des revenus futurs.
Point essentiel : Permet d’augmenter la capacité de consommation future par la croissance du patrimoine.

Feasible Set (frontière des possibles) : L’ensemble des combinaisons de consommation présente et future accessibles selon le montant emprunté, prêté ou investi, à un taux d’intérêt donné.
Point essentiel : La pente de cette frontière dépend du taux d’intérêt, influençant les choix de consommation.

Taux d’intérêt (r) : Le coût de l’emprunt ou la rémunération du prêt, exprimé en pourcentage.
Point essentiel : Influence la décision entre consommation immédiate ou différée, et la faisabilité des choix d’épargne ou d’emprunt.

📝 Points essentiels

• La décalage épargne permet d’optimiser la consommation en fonction des revenus et des opportunités futures, en utilisant le crédit.
• Emprunter permet de consommer plus tôt, tandis que prêter ou investir favorise la consommation future.
• La pente de la frontière des possibles est déterminée par le taux d’intérêt : un taux élevé favorise l’épargne et l’investissement, un taux faible incite à la consommation immédiate.
• La décision de décaler la consommation dépend des préférences personnelles, du taux d’intérêt, et de la situation patrimoniale.
• La différence fondamentale entre emprunt, prêt et investissement réside dans la propriété des ressources et le niveau de risque associé.

💡 À retenir

Le décalage épargne, via l’emprunt ou le prêt, permet d’équilibrer la consommation dans le temps en maximisant le bien-être global, en fonction des taux d’intérêt et des préférences individuelles.

📖 7. Investissement vs prêt

🔑 Notions clés & Définitions

• Prêt : Opération financière où un prêteur fournit une somme d'argent à un emprunteur, qui s'engage à la rembourser avec intérêts à une date ultérieure.
  Exemple : Julia emprunte 90,91 USD à un taux d'intérêt de 10% pour consommer aujourd'hui.

• Investissement : Utilisation de fonds pour acquérir un actif ou financer une activité dans le but d'augmenter sa valeur ou de générer un revenu futur.
  Exemple : Marco investit 100 USD dans une activité avec un rendement attendu de 50%.

• Capitale : Montant d'argent initialement investi ou prêté, servant de base pour calculer les intérêts ou les rendements.
  Exemple : K = 90,91 USD (montant emprunté par Julia).

• Rendement : Gain ou perte générée par un investissement ou un prêt, souvent exprimé en pourcentage.
  Exemple : Un rendement de 50% sur un investissement de 100 USD donne 150 USD après un an.

• Risque : Probabilité que le résultat d'un investissement ou d'un prêt ne corresponde pas aux attentes, pouvant entraîner une perte.
  Exemple : Investir dans une startup comporte un risque élevé de perte.

• Feasible Set (frontière des possibles) : Ensemble des combinaisons de consommation présente et future accessibles selon les activités financières (prêt, investissement, épargne).
  Exemple : Julia peut choisir de consommer maintenant ou de prêter pour consommer plus tard.

📝 Points essentiels

• Différence entre prêt et investissement :

  • Le prêt implique un remboursement avec intérêts, avec un prêteur en position de créancier.
  • L'investissement consiste à acheter un actif pour en tirer un revenu ou une plus-value, avec un risque plus élevé.

• Objectifs :

  • Prêter pour transférer consommation dans le futur, sécuriser un revenu futur ou couvrir des besoins immédiats.
  • Investir pour augmenter la valeur de ses fonds et maximiser la consommation future.

• Risque et rendement :

  • Le prêt est généralement moins risqué mais offre un rendement fixe.
  • L'investissement comporte un risque variable mais peut offrir des rendements plus élevés.

• Effet sur la consommation :

  • Prêter ou investir permet de réarranger la capacité à consommer dans le temps, en fonction du taux d'intérêt ou de rendement attendu.

• Situation des acteurs :

  • Julia, avec peu de patrimoine, doit emprunter à un taux élevé pour consommer aujourd'hui.
  • Marco, avec un patrimoine, peut investir ou prêter pour maximiser ses gains futurs.

💡 À retenir

Prêt et investissement sont deux stratégies pour déplacer la consommation dans le temps, le premier étant généralement plus sûr mais moins rémunérateur, le second plus risqué mais potentiellement plus profitable. Leur utilisation dépend de la situation, des préférences et du niveau de risque acceptable.

📖 8. Risque et rendement

🔑 Notions clés & Définitions

• Risque : Probabilité que le rendement réel d’un investissement diffère de son rendement attendu, pouvant entraîner une perte ou une gain inférieur à celui anticipé.
• Rendement : Gain ou perte généré par un investissement sur une période donnée, généralement exprimé en pourcentage du capital investi.
• Feasible Set (frontière des possibles) : Ensemble des combinaisons de consommation présente et future accessibles selon les activités financières (prêt, emprunt, investissement) et les taux d’intérêt ou de rendement.
• Taux d’intérêt (r) : Pourcentage appliqué au capital emprunté ou prêté, représentant le coût ou le gain lié à l’opération financière.
• Smoothing de consommation : Stratégie visant à répartir la consommation sur plusieurs périodes pour réduire la variabilité du niveau de vie, notamment par emprunt ou épargne.
• Risque et rendement liés : En général, un rendement plus élevé s’accompagne d’un risque accru, nécessitant une gestion prudente selon la tolérance de l’investisseur.

📝 Points essentiels

• Le prêt permet de transférer la consommation d’une période à une autre, en jouant sur le taux d’intérêt.
• La décision d’emprunter ou de prêter dépend du taux d’intérêt, du risque perçu et des préférences de consommation.
• La frontière des possibles illustre les différentes combinaisons de consommation présente et future accessibles selon le taux d’intérêt.
• La diversification des activités financières (prêt, investissement, stockage) permet d’optimiser la consommation globale.
• La relation risque/rendement est fondamentale : plus le rendement potentiel est élevé, plus le risque de perte ou d’incertitude l’est aussi.
• La différence entre emprunt, prêt, investissement réside dans l’objectif (consommation immédiate ou future, croissance du capital).

💡 À retenir

Le risque et le rendement sont intrinsèquement liés : pour augmenter leur consommation future ou présente, les agents économiques doivent souvent accepter un niveau de risque plus élevé, et la gestion de cette relation est essentielle pour optimiser leur bien-être financier.

📖 9. Capacité d'emprunt

🔑 Notions clés & Définitions

• Capacité d'emprunt : Montant maximal qu’un individu ou une entité peut emprunter en fonction de ses revenus, de ses actifs et des taux d’intérêt, tout en assurant le remboursement sans difficulté.
• Taux d’intérêt (r) : Pourcentage appliqué au capital emprunté, représentant le coût du crédit ou le rendement d’un placement.
• Frontière des possibles : Représentation graphique des combinaisons maximales de consommation présente et future qu’un emprunteur ou prêteur peut atteindre selon ses choix et contraintes.
• Effet de l’intérêt : Impact du taux d’intérêt sur la capacité d’emprunt ou d’épargne, influençant la faisabilité des projets et la consommation dans le temps.
• Feasible set (ensemble faisable) : Ensemble des options de consommation présentes et futures accessibles à un agent, en fonction de ses ressources, taux d’intérêt et préférences.
• Risque et coût du crédit : Facteurs influençant la décision d’emprunter ou prêter, liés à la probabilité de non-remboursement et aux taux appliqués.

📝 Points essentiels

• La capacité d’emprunt dépend du taux d’intérêt : un taux plus élevé réduit la somme empruntable car le coût de remboursement augmente.
• La frontière des possibles illustre comment emprunter ou prêter permet de déplacer la consommation dans le temps, en équilibrant consommation présente et future.
• La différence entre emprunt et prêt réside dans la direction du transfert de consommation : l’emprunt transfère la consommation vers le présent, le prêt vers le futur.
• La capacité d’emprunt est limitée par la solvabilité, la confiance du prêteur, et le taux d’intérêt.
• La décision d’emprunter ou prêter est influencée par les préférences, la situation financière, et les opportunités d’investissement ou de consommation.
• La relation entre taux d’intérêt et capacité d’emprunt est inverse : une hausse du taux réduit la somme empruntable.

💡 À retenir

La capacité d’emprunt est déterminée par le taux d’intérêt, les ressources et la confiance, permettant d’ajuster la consommation dans le temps pour maximiser le bien-être ou la rentabilité.

📖 10. Accès au crédit

🔑 Notions clés & Définitions

• Crédit : Prêt de fonds accordé par un prêteur à un emprunteur, avec l'obligation de rembourser avec intérêts à une date ultérieure.
• Taux d’intérêt (r) : Pourcentage appliqué au montant emprunté ou prêté, représentant le coût du crédit ou le rendement du prêt.
• Capacité d’emprunt : Montant maximal qu’un individu ou une entreprise peut emprunter en fonction de ses ressources, garanties ou revenus futurs.
• Risque de crédit : Probabilité que l’emprunteur ne rembourse pas le prêt, influençant le taux d’intérêt et l’accès au crédit.
• Rationnement du crédit : Situation où l’offre de crédit est inférieure à la demande en raison du risque ou des contraintes financières, limitant l’accès au financement.
• Différences entre PME et grandes entreprises : Les PME ont un accès plus limité au crédit, souvent à des taux plus élevés et avec des garanties faibles, contrairement aux grandes entreprises qui disposent d’actifs importants et d’un accès facilité aux marchés financiers.

📝 Points essentiels

• Le crédit permet de déplacer la consommation ou l’investissement dans le temps, favorisant la croissance économique et la gestion des flux financiers.
• Le taux d’intérêt est un indicateur clé, reflétant le coût du crédit, le risque perçu et les conditions du marché.
• La capacité d’emprunt dépend des garanties, des revenus futurs et du profil de risque de l’emprunteur.
• Les PME rencontrent souvent des difficultés d’accès au crédit en raison de leur manque de garanties et de leur profil de risque plus élevé, tandis que les grandes entreprises bénéficient d’un accès facilité grâce à leurs actifs et à leur réputation.
• Le rationnement du crédit peut limiter la croissance des entreprises et l’investissement des ménages, surtout en période de crise ou de hausse du risque perçu.

💡 À retenir

L’accès au crédit est essentiel pour la croissance et la gestion des risques, mais il est fortement influencé par la capacité de remboursement, le risque perçu et la taille de l’emprunteur, créant des disparités entre PME et grandes entreprises.

📊 Tableaux de Synthèse

Aspect	Prêt	Investissement
Définition	Mise à disposition de fonds à un emprunteur, remboursée avec intérêts	Placement de fonds dans des actifs pour générer un rendement futur
Objectif	Consommer ou investir dans le présent ou le futur	Faire fructifier une épargne ou un capital
Remboursement / Rendement	Remboursement du capital + intérêts	Rendement (intérêts, plus-value) sur l’actif
Risque	Risque de non-remboursement, fluctuation des taux	Risque de perte, fluctuation des marchés
Durée	Variable, selon contrat	Variable, selon investissement

Aspect	Frontière des possibles (consommation présente et future)	Décalage consommation (emprunt, prêt, investissement)
Définition	Représentation graphique des choix optimaux entre consommation immédiate et différée	Répartition de la consommation dans le temps via emprunt ou épargne
Influence du taux d’intérêt	Taux élevé favorise la consommation future (épargne)	Taux élevé augmente le coût de l’emprunt, favorise l’épargne
Forme	Courbe concave, dépend du taux d’intérêt et des ressources	Déplacement le long de la frontière selon choix de décalage

⚠️ Pièges & Confusions Fréquentes

1. Confondre intérêt et taux d’intérêt : l’intérêt est une somme, le taux d’intérêt est un pourcentage.
2. Confusion entre prêt et investissement : le prêt finance la consommation immédiate ou différée, l’investissement vise à produire ou faire fructifier.
3. Faux-ami : Crédit n’est pas seulement un prêt, c’est un ensemble d’opérations financières.
4. Erreur courante : croire que le coût d’emprunt dépend uniquement du taux d’intérêt, alors que la durée et les frais annexes aussi.
5. Confondre frontière des possibles et budget : la frontière représente les choix optimaux, pas uniquement les ressources disponibles.
6. Mauvaise interprétation du décalage de consommation : il ne concerne pas uniquement l’emprunt, mais aussi l’épargne et l’investissement.
7. Faux-ami : Risque n’est pas seulement financier, il inclut aussi le risque de marché et de non-remboursement.

✅ Checklist Examen

• Maîtriser la définition précise d’un prêt et ses composantes (capital, intérêts, taux).
• Savoir calculer le coût d’emprunt à partir du taux d’intérêt.
• Comprendre la notion de frontière des possibles et son influence sur la consommation présente et future.
• Expliquer le décalage de consommation par l’emprunt, le prêt ou l’investissement.
• Différencier prêt à intérêt et investissement.
• Identifier les facteurs influençant la capacité d’emprunt.
• Analyser l’impact du taux d’intérêt sur la consommation immédiate et différée.
• Reconnaître les risques liés au prêt, à l’investissement et à l’emprunt.
• Savoir représenter graphiquement la frontière des possibles.
• Comprendre comment le taux d’intérêt modifie la forme et la position de la frontière.
• Être capable d’illustrer un cas pratique de décalage de consommation.
• Vérifier la maîtrise du vocabulaire spécifique : intérêt, taux, capital, remboursement, risque, frontière des possibles.
• Vérifier la compréhension des notions de coût d’emprunt et de rendement.
• S’assurer de la capacité à distinguer entre financement par prêt et investissement.
• Analyser l’effet d’un changement de taux d’intérêt sur la décision de consommation ou d’épargne.