Лист за преговор: Financement et Planification Financière

1. 📌 L'essentiel

• La CAF (Capacité d'Autofinancement) est la principale ressource interne.
• L'augmentation de capital permet de lever des fonds sans endettement.
• L'emprunt à annuité constante rembourse à la fois intérêts capital sur la durée.
• L'emprunt obligataire consiste à émettre des obligations remboursables in fine- La VAN (Valeur Actualisée Nette) évalue la rentabilité d’un projet.
• Le TIR (Taux Interne de Rentabilité) est le taux qui annule la VAN.
• La solvabilité repose sur le fonds de roulement et la liquidité.
• La planification financière doit équilibrer ressources et emplois à LT.
• La gestion de trésorerie anticipe les flux pour éviter la défaillance.
• La décision d’investissement se base sur VAN, TIR et délai de récupération.

2. 🧩 Structures & Composants clés

• CAF — Résultat de l’activité générant des ressources internes.
• Augmentation de capital — Émission d’actions nouvelles pour financer la croissance.
• Emprunt à annuité — Remboursement périodique comprenant intérêts et principal.
• Obligation — Titre de dette à remboursement in fine, avec prime d’émission.
• Flux de trésorerie — Entrées et sorties liées à l’exploitation et l’investissement.
• Analyse actuarielle — Actualisation des flux, calcul de VAN et TIR.
• Fonds de roulement — Différence entre actifs circulants et passifs à court terme.
• Ratios de liquidité — Évaluation de la capacité à couvrir ses dettes à court terme.
• Plan de financement — Schéma d’allocation des ressources et des emplois.
• Critères de décision — VAN > 0, TIR > coût du financement, délai court.

3. 🔬 Fonctions, Mécanismes & Relations

• La CAF finance principalement l’investissement et le remboursement de dettes.
• La VAN compare la valeur actualisée des flux entrants et sortants.
• Le TIR est le taux d’actualisation rendant la VAN nulle.
• La solvabilité dépend du fonds de roulement et des ratios de liquidité.
• La planification doit anticiper les flux pour éviter la défaillance.
• La majoration de 0,35 points du taux d’intérêt concerne le financement in fine.
• La gestion du BFR optimise la liquidité et évite les tensions.
• La décision d’investissement est validée si VAN > 0 et TIR > coût.
• La défaillance survient si les flux ne couvrent pas les dettes à échéance.
• La hiérarchie des sources : internes (CAF, cessions, augmentation) puis externes (emprunts, obligations).

4. Tableau comparatif : Modes de financement

5. 🗂️ Diagramme Hiérarchique

Financement des activités
 ├─ Modes internes
 │   ├─ Autofinancement (CAF)
 │   ├─ Augmentation de capital
 │   ├─ Subventions d’investissement
 │   └─ Emprunts indivis
 └─ Modes externes
     ├─ Emprunts obligataires
     ├─ Crédit-bail
     └─ Crowdfunding

6. ⚠️ Pièges & Confusions fréquentes

• Confondre VAN et TIR : VAN > 0 indique rentabilité, TIR > coût du capital.
• Sous-estimer l’impact fiscal sur le coût du financement.
• Confondre amortissement et remboursement de principal.
• Ignorer la majoration de 0,35 points pour le financement in fine.
• Négliger la gestion du BFR dans la planification.
• Confondre flux d’exploitation et flux d’investissement.
• Surestimer la solvabilité en ne vérifiant pas les ratios.
• Oublier que la prime d’émission augmente le coût réel de l’obligation.

7. ✅ Checklist Examen Final

• Définir la CAF et son rôle dans le financement.
• Expliquer le principe de l’augmentation de capital.
• Calculer une annuité de remboursement d’emprunt.
• Décrire le fonctionnement d’une obligation et ses caractéristiques.
• Calculer la VAN et le TIR d’un projet.
• Comprendre la différence entre flux d’exploitation et flux d’investissement.
• Évaluer la solvabilité via le fonds de roulement et ratios.
• Connaître les critères de décision : VAN, TIR, délai.
• Identifier les sources internes et externes de financement.
• Analyser l’impact fiscal sur le coût du financement.
• Maîtriser la hiérarchie des modes de financement.
• Savoir élaborer un plan de financement.
• Anticiper les flux de trésorerie pour éviter la défaillance.
• Comprendre le rôle du BFR dans la liquidité.
• Interpréter les ratios de liquidité.
• Connaître la différence entre financement in fine et amortissable.