Lernzettel: Introduction au financement de l’économie

📋 Plan du Cours

1. Fonctionnement du système de financement de l’économie et rôle du taux d’intérêt
2. Revenu disponible des ménages et capacité ou besoin de financement
3. Modes de financement des entreprises : autofinancement et financement externe
4. Solde budgétaire de l’État et élaboration du budget
5. Financement du déficit budgétaire de l’État et risques associés
6. Impact de la politique budgétaire sur l’activité économique et effets pervers
7. Notions clés du financement de l’économie : besoins, capacités, épargne et investissement
8. Instruments financiers et mécanismes de financement : actions, obligations, emprunts bancaires

📖 1. Fonctionnement du système de financement de l’économie et rôle du taux d’intérêt

🔑 Notions clés & Définitions

• Taux d’intérêt : Pourcentage annuel qu’un débiteur verse à un créancier en rémunération du service financier rendu, reflétant le prix sur le marché des fonds prêtables et pouvant être nominal ou réel.
• Capacité de financement : Situation d’un agent économique dont les ressources dépassent les dépenses, lui permettant de dégager une épargne ou d’investir.
• Besoin de financement : Situation d’un agent économique dont les ressources sont inférieures aux dépenses, nécessitant un recours à l’emprunt ou à d’autres sources de fonds.
• Financement de l’économie : Ensemble des mécanismes par lesquels les agents économiques couvrent leurs besoins de financement grâce aux capacités de financement d’autres agents.

📝 Points essentiels

• Un agent économique en capacité de financement a ses ressources supérieures à ses dépenses, tandis qu’un agent en besoin de financement a ses ressources inférieures à ses dépenses.
• Le taux d’intérêt détermine la rémunération du prêteur et le coût du crédit pour l’emprunteur, étant le prix sur le marché des fonds prêtables.

💡 À retenir

Un agent économique en capacité de financement a ses ressources supérieures à ses dépenses, tandis qu’un agent en besoin de financement a ses ressources inférieures à ses dépenses.

📖 2. Revenu disponible des ménages et capacité ou besoin de financement

🔑 Notions clés & Définitions

• Revenu disponible : La somme des revenus primaires, des revenus de transfert perçus, diminuée des prélèvements obligatoires tels que les impôts directs et les cotisations sociales, constituant la ressource dont disposent les ménages pour la consommation ou l’épargne.

📝 Points essentiels

• Le revenu disponible des ménages est égal aux revenus primaires plus les revenus de transfert moins les prélèvements obligatoires.
• Les ménages peuvent consacrer leur revenu disponible à la consommation ou à l’épargne.
• Globalement, les ménages ont une capacité de financement car leur épargne est supérieure à leur investissement.
• Un ménage peut être endetté même s’il est globalement en capacité de financement.
• Si on ajoute à ces différents revenus primaires les revenus de transfert perçus et que l’on retire les impôts et les cotisations sociales, on obtient le revenu disponible des ménages.

💡 À retenir

Le revenu disponible conditionne la capacité des ménages à financer l’économie via épargne ou recours au crédit.

📖 3. Modes de financement des entreprises : autofinancement et financement externe

🔑 Notions clés & Définitions

• Financement externe direct : Mode de financement où une entreprise émet des actions ou obligations directement auprès des agents économiques, sans passer par un intermédiaire financier.
• Financement externe indirect : Mode de financement où une entreprise emprunte auprès d’un intermédiaire financier, comme une banque, qui collecte les fonds auprès des agents économiques pour les prêter aux entreprises.
• Financement interne : Mode de financement reposant sur l’épargne générée par l’entreprise elle-même, sans recours à des fonds extérieurs.

📝 Points essentiels

• L’autofinancement correspond au financement interne par l’épargne de l’entreprise.
• Le financement externe direct consiste à émettre des actions ou obligations directement auprès des agents économiques.
• Le financement externe indirect passe par des intermédiaires financiers comme les banques qui prêtent aux entreprises.
• La désintermédiation désigne l’augmentation du financement direct au détriment du financement bancaire traditionnel, sans disparition du rôle des banques.
• L’expression ne va pas sans poser un certains nombre de problèmes, en effet au sens strict on ne pas parler de désintermédiation car cela signifierais que les banques jouent moins leur rôle d’intermédiaire dans le financement des entreprises.

💡 À retenir

Les entreprises se financent par des sources internes ou externes, avec une tendance à augmenter le financement direct tout en conservant le rôle des intermédiaires financiers.

📖 4. Solde budgétaire de l’État et élaboration du budget

🔑 Notions clés & Définitions

• Recettes fiscales : Ensemble des revenus perçus par l’État provenant des impôts et taxes.
• Budget de l’État : Un document comptable prévisionnel.
• Solde budgétaire : = solde de l’Etat;

📝 Points essentiels

• Le solde budgétaire est la différence entre les recettes (fiscales et non fiscales) et les dépenses de l’État.
• Un déficit budgétaire correspond à des recettes inférieures aux dépenses, un excédent à l’inverse.
• Le budget de l’État est élaboré lors de l’année N-1 pour l’année N, puis voté par le Parlement et le Sénat.
• Le solde budgétaire résulte de la différence entre recettes et dépenses prévues.
• La loi de finance prévoit donc un solde budgétaire = différence entre les recettes et les dépenses prévisionnelles de l’Etat = solde de l’Etat.
• Solde budgétaire : Différence entre les dépenses et les recettes de l’Etat central (ou Etat au sens strict).

💡 À retenir

Le solde budgétaire est la différence entre les recettes (fiscales et non fiscales) et les dépenses de l’État.

📖 5. Financement du déficit budgétaire de l’État et risques associés

🔑 Notions clés & Définitions

• Déficit budgétaire : ?.....................................................................................
• Comment l’Etat finance-t-il : L'État finance son déficit en émettant des titres de dette, ce qui accroît la demande de capitaux sur le marché.

📝 Points essentiels

• Le financement du déficit accroît la demande de capitaux et peut faire augmenter les taux d’intérêt.
• L’augmentation des taux d’intérêt peut freiner l’investissement des entreprises.
• Comment l’Etat finance-t-il son déficit budgétaire ?.....................................................................................
• La demande de capitaux va augmenter ce qui va faire augmenter les taux d’intérêt.

💡 À retenir

Le financement par emprunt du déficit public augmente la demande de capitaux, ce qui peut faire monter les taux d’intérêt et freiner l’investissement privé, avec un risque de faillite si l’État ne parvient pas à financer son déficit.

📖 6. Impact de la politique budgétaire sur l’activité économique et effets pervers

🔑 Notions clés & Définitions

• Politique budgétaire : Action des pouvoirs publics visant à influencer la situation économique par la gestion des dépenses et des recettes de l’État.
• Effet d’éviction : Effet se produisant sur un marché lorsque la demande de certains agents est rationnée du fait de la présence d’autres agents plus puissants ou offrant plus de garanties qui se trouvent servis en priorité.
• Demande globale : Totalité des achats de biens et services réalisés auprès des producteurs d’un pays.
• Politique conjoncturelle : Ensemble des mesures prises par les pouvoirs publics pour agir à court terme sur la situation économique en réponse aux déséquilibres existants.

📝 Points essentiels

• Une politique de relance augmente les dépenses publiques et diminue les recettes pour stimuler la demande globale.
• Les ménages peuvent anticiper une hausse future des impôts et augmenter leur épargne, annulant l’effet de la relance.

💡 À retenir

Une politique de relance augmente les dépenses publiques et diminue les recettes pour stimuler la demande globale.

📖 7. Notions clés du financement de l’économie : besoins, capacités, épargne et investissement

🔑 Notions clés & Définitions

• Besoins : Situation d’un agent économique dont les ressources sont inférieures à ses dépenses, entraînant un besoin de financement.
• Capacités : Situation d’un agent économique dont les ressources sont supérieures à ses dépenses, générant une capacité de financement.

📝 Points essentiels

• L’épargne est la partie non consommée du revenu d’un agent économique.
• L’investissement correspond aux dépenses destinées à accroître le stock de capital durable ou immatériel, incluant l’acquisition de biens durables utilisés plus d’un an et les dépenses en services augmentant la capacité de production future.
• Financement interne ou autofinancement : Mode de financement de l’investissement par lequel un agent économique utilise ses propres ressources c’est-à-dire son épargne.
• Investissement : Dépense permettant d’accroître le stock de tout type de capital, à savoir les dépenses destinées à l’acquisition de biens durables utilisés pendant plus d’un an pour produire d’autres biens et services (investissement matériel) mais aussi les dépenses en services permettant d’accroître la capacité de production future de l’entreprise (investissement immatériel).

💡 À retenir

Maîtriser les notions fondamentales qui définissent les flux financiers entre agents économiques permet de comprendre les mécanismes de financement et d’investissement.

📖 8. Instruments financiers et mécanismes de financement : actions, obligations, emprunts bancaires

🔑 Notions clés & Définitions

• Action : Un titre de propriété d’une fraction du capital social d’une société qui donne droit à un dividende et confère un droit de vote lors de l’assemblée générale des actionnaires.
• Obligation : Un titre d’endettement émis par une grande entreprise ou l’État qui donne droit à un intérêt et au remboursement du capital à l’échéance.
• Financement direct : Même dans le cas de financement direct les banques jouent un rôle d’intermédiaire 4 .

📝 Points essentiels

• Une action est un titre de propriété donnant droit à un dividende et un droit de vote dans l’entreprise.
• Une obligation est un titre d’endettement donnant droit à un intérêt et au remboursement du capital à l’échéance.
• Les actions et obligations sont des instruments du financement externe direct, tandis que l’emprunt bancaire est un financement externe indirect.
• Chaque actionnaire est ainsi propriétaire d’une partie de l’entreprise et dispose d’un droit de vote lors de l’assemblée générale des actionnaires.

💡 À retenir

Une action est un titre de propriété donnant droit à un dividende et un droit de vote dans l’entreprise.

📊 Tableaux de Synthèse

Comparaison des modes de financement des entreprises

Type de financement	Origine des fonds	Procédé
Autofinancement	Épargne interne	Utilisation des ressources propres de l'entreprise
Financement externe direct	Agents économiques (actions, obligations)	Émission de titres directement auprès des investisseurs
Financement externe indirect	Intermédiaires financiers (banques)	Prêts ou crédits obtenus via des banques

⚠️ Pièges & Confusions Fréquentes

1. Confusion entre capacité et besoin de financement.
2. Mélanger financement interne et externe.
3. Confondre taux d’intérêt nominal et réel.
4. Oublier que le déficit budgétaire peut augmenter les taux d’intérêt.
5. Confusion entre politique budgétaire et politique monétaire.
6. Mélanger investissement matériel et immatériel.
7. Confondre actions et obligations.

✅ Checklist Examen

1. Comprendre la différence entre capacité et besoin de financement.
2. Savoir définir le revenu disponible des ménages.
3. Identifier les modes de financement des entreprises.
4. Expliquer le solde budgétaire et ses composantes.
5. Comprendre comment l’État finance son déficit.
6. Analyser l’impact de la politique budgétaire sur l’économie.
7. Maîtriser les notions de besoins, capacités, épargne et investissement.
8. Différencier actions, obligations et emprunts bancaires.
9. Savoir comment le taux d’intérêt influence le financement.
10. Connaître les risques liés au financement du déficit.
11. Comprendre l’effet d’éviction.
12. Identifier les instruments financiers.