Le marché monétaire
Erklärung
Le marché monétaire correspond au financement à court terme, via l’interbancaire et le money market. Le marché des capitaux concerne au contraire le long terme.
Le marché primaire
Erklärung
Le marché primaire est le lieu d’émission des nouveaux titres financiers. Le marché secondaire sert ensuite à négocier des titres déjà émis.
Le forward peut être conçu individuellement, alors que le future est standardisé et négocié en bourse
Erklärung
Un forward est un contrat sur mesure négocié de gré à gré, tandis qu’un future est standardisé et coté en bourse. Cette standardisation s’accompagne d’une supervision boursière.
Parce que les contrats y sont négociés en privé, souvent par téléphone, sans supervision publique
Erklärung
Le marché OTC repose sur une négociation privée, souvent par téléphone, et n’est pas soumis à une supervision publique de la bourse. C’est cette absence de standardisation et de transparence qui le distingue.
La position short
Erklärung
Une position short sur futures consiste à vendre des contrats pour se couvrir contre une baisse du sous-jacent. La position long sert plutôt à fixer un prix futur en cas de hausse attendue.
L’écart entre le prix du future et le prix spot
Erklärung
Le basis est défini comme l’écart entre le prix du future et le prix spot de l’actif sous-jacent. Il permet de suivre la convergence entre les deux prix jusqu’à l’échéance.
Le gain immédiat potentiel si l’option était exercée tout de suite
Erklärung
La valeur intrinsèque correspond au gain immédiat que procurerait un exercice instantané. La valeur temps, elle, reflète la possibilité de mouvements futurs favorables.
Sa valeur temps est nulle et son prix dépend uniquement de la valeur intrinsèque
Erklärung
À l’échéance, il n’y a plus de temps restant, donc la valeur temps disparaît. Le prix de l’option est alors déterminé uniquement par la valeur intrinsèque.
La vega
Erklärung
La vega mesure la variation du prix d’une option quand la volatilité implicite change. Le delta, lui, dépend du mouvement du sous-jacent.
Il est presque toujours négatif
Erklärung
Le theta est généralement négatif pour un call comme pour un put, car la valeur temps décroît avec l’écoulement du temps. Cette décroissance s’accélère à l’approche de l’échéance.
Le premium de l’option achetée est compensé par le premium reçu sur l’option vendue
Erklärung
L’idée d’une stratégie à coût nul est de financer l’achat d’une option par la vente simultanée d’une autre option. Le premium reçu compense alors le premium payé.
Achat d’un call et vente d’un call de strike plus élevé
Erklärung
Le bull spread haussier combine l’achat d’un call et la vente d’un call à strike plus élevé, ce qui plafonne le gain potentiel. Le bear spread, lui, repose sur des puts.
Une option titrisée négociée en bourse qui donne un droit d’achat ou de vente sans obligation
Erklärung
Un warrant est une option titrisée, négociée comme un titre, donnant généralement le droit d’acheter ou de vendre un sous-jacent. Il se distingue ainsi des options OTC et des futures.
L’investisseur reçoit la différence calculée à l’échéance, sans livraison du sous-jacent
Erklärung
En règlement en espèces, l’exercice ne conduit pas à la livraison du sous-jacent : une différence de valeur est calculée et payée. Cela évite un transfert physique du titre sous-jacent.
Quand le taux de référence dépasse le strike
Erklärung
Un cap protège contre la hausse des taux : il indemnise l’acheteur lorsque le taux de référence dépasse le niveau fixé. Le floor joue le rôle inverse contre la baisse.
Elle est proche de zéro
Erklärung
Une option hors de la monnaie réagit peu aux mouvements du sous-jacent, donc son delta est proche de zéro. À l’inverse, une option très dans la monnaie se rapproche d’un comportement quasi linéaire.
Une option donnant le droit d’entrer dans un swap à une date future contre une prime unique
Erklärung
Une swaption est une option sur swap : elle donne le droit, mais non l’obligation, d’entrer dans un swap à l’échéance. Ce droit est acheté contre une prime unique.
Une payer swaption
Erklärung
La payer swaption donne le droit d’entrer dans un swap en payant un taux fixe. La receiver swaption correspond au cas inverse, pour recevoir du fixe.
La position long sur futures
Erklärung
La position long sur futures sert à verrouiller aujourd’hui un prix futur, ce qui est utile pour sécuriser un portefeuille exposé à une hausse. La position short sert plutôt à se couvrir contre une baisse.
Stabiliser le coût d’intérêt si elle obtient le projet
Erklärung
L’achat d’une payer swaption permet de se protéger contre une hausse future des taux en cas de réalisation du projet. L’entreprise peut alors payer fixe et recevoir variable si elle exerce l’option.
Le Credit Default Swap
Erklärung
Le Credit Default Swap est le dérivé de crédit de référence : l’acheteur paie une prime périodique et reçoit une indemnisation en cas d’événement de crédit. La version optionnelle se distingue par une prime unique.
Parier sur l’évolution du risque de crédit sans détenir nécessairement la créance sous-jacente
Erklärung
La spéculation nue sur crédit consiste à prendre position sur l’évolution de la qualité de crédit sans posséder forcément l’actif de référence. Les dérivés de crédit servent aussi à la couverture et à l’arbitrage.
Quand le prix à terme est supérieur au prix spot
Erklärung
Le contango correspond à une situation où le prix à terme dépasse le prix spot, ce qui donne une courbe ascendante des échéances. C’est l’inverse de la backwardation.
Un prix à terme inférieur au prix spot
Erklärung
La backwardation se produit lorsque le prix à terme est inférieur au prix spot, ce qui se traduit par une courbe descendante. Elle s’oppose au contango, où le terme est plus cher que le spot.
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Marché monétaire — définition ?
Marché pour emprunts à court terme.
Marché des capitaux — rôle ?
Financement à long terme.
Marché primaire — fonction ?
Émission de nouveaux titres.
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