Montages financiers et stratégies d'acquisition

📋 Plan du Cours

1. Montages financiers LBO
2. Acteurs et enjeux
3. Types d'acquisitions
4. Création de valeur FA
5. Arguments financiers FA
6. Arguments contre FA
7. Effet de levier LBO
8. Montage LBO et financement
9. Types de dettes LBO
10. Clausules et garanties
11. Gestion et gouvernance
12. Risques et régulations

📖 1. Montages financiers LBO

🔑 Notions clés & Définitions

• Montage financier LBO (Leveraged Buy Out) : Opération d'acquisition d'une société par le financement majoritaire par endettement, où la société cible elle-même sert de garantie pour rembourser la dette. La société acquise génère les flux nécessaires pour rembourser l'emprunt, permettant ainsi d'augmenter la rentabilité des actionnaires grâce à l'effet de levier.
• Effet de levier financier : Mécanisme par lequel l'utilisation de la dette augmente la rentabilité des capitaux propres lorsque la rentabilité économique de la cible dépasse le coût de la dette. La formule : k = e + (e - iNI)(D/CP), où k est la rentabilité des actionnaires, e la rentabilité économique, iNI le taux d’intérêt net d’impôt, D la dette, CP le capital propre.
• Private Equity : Fonds d’investissement privé qui finance des opérations de rachat ou de développement d’entreprises, notamment via des montages LBO. Selon Jensen (1986), ils jouent un rôle crucial dans la réduction des coûts d’agence et la création de valeur par la gestion active des sociétés acquises.
• **Dettes senior…