Revision sheet: Introduction à la théorie keynésienne

📋 Plan du Cours

1. Vision keynésienne et demande globale
2. Incertitude et esprits animaux
3. Monnaie et préférence pour la liquidité
4. Taux d’intérêt et investissement
5. Consommation et chômage involontaire
6. Inflation, trappe à liquidité et confiance
7. Synthèse keynésienne et rôle de l’État

📖 1. Vision keynésienne et demande globale

🔑 Notions clés & Définitions

• Capitalisme classique : Vision classique où l’économie s’ajusterait d’elle-même vers le plein emploi grâce aux mécanismes de marché.
• Demande globale : Ensemble des dépenses prévues dans l’économie, qui détermine le niveau d’activité et d’emploi.
• Chômage durable : Situation où l’économie peut rester longtemps en sous-emploi sans retour automatique au plein emploi.
• Anticipations : Estimations futures des agents qui orientent leurs décisions et influencent la dynamique économique.

📝 Points essentiels

• Keynes rejette l’ajustement automatique vers le plein emploi et admet un chômage pouvant durer durablement.
• La demande globale joue un rôle central dans la détermination de l’activité économique.
• Les anticipations et la confiance influencent la façon dont les agents consomment et investissent.

💡 Astuce mémo

Demande d’abord : pas d’ajustement automatique, donc c’est la dépense qui pilote l’activité.

📖 2. Incertitude et esprits animaux

🔑 Notions clés & Définitions

• Incertitude radicale : Situation où l’avenir ne peut pas être prévu avec précision, rendant les décisions plus fragiles.
• Animal spirits : Motif psychologique des décisions économiques influencé par émotions, optimisme/pessimisme et mimétisme.
• Mimétisme : Comportement où des agents copient les anticipations ou comportements des autres.
• Rationalité imparfaite : Idée que les agents ne sont pas parfaitement rationnels quand les informations futures sont incertaines.
• Parabole du concours de beauté : Illustration où les investisseurs choisissent ce qu’ils pensent que les autres préféreront.

📝 Points essentiels

• L’incertitude radicale pousse les agents à fonder leurs décisions sur des anticipations fragiles.
• Les animal spirits incluent émotions et attitudes (optimisme/pessimisme) qui modifient les choix économiques.
• Dans la logique spéculative, il faut anticiper les anticipations des autres plutôt que ses propres préférences.
• Les décisions peuvent rester non parfaitement rationnelles, car les anticipations sont incertaines.

💡 Astuce mémo

Concours de beauté : on joue la préférence des autres, pas seulement la sienne.

📖 3. Monnaie et préférence pour la liquidité

🔑 Notions clés & Définitions

• Thésaurisation : Action de garder la monnaie au lieu de la dépenser, ce qui réduit la dépense et l’activité.
• Demande de monnaie : Besoin de conserver de la monnaie pour des motifs liés aux échanges, à la sécurité et aux opportunités.
• Motif de transaction : Besoin de monnaie lié aux dépenses et règlements courants.
• Motif de précaution : Besoin de monnaie lié à la sécurité face aux imprévus.
• Motif de spéculation : Besoin de monnaie pour profiter ou se protéger contre les variations de taux d’intérêt.

📝 Points essentiels

• La monnaie n’est pas neutre car elle influence le taux d’intérêt, donc l’investissement et l’activité.
• La demande de monnaie augmente avec l’incertitude, en particulier via le motif de spéculation.
• La thésaurisation fait baisser la demande globale et ralentit l’économie.
• La demande de monnaie se décompose en transaction, précaution et spéculation (clé).

💡 Astuce mémo

Trois motifs : payer (transaction), se couvrir (précaution), parier sur les taux (spéculation).

📖 4. Taux d’intérêt et investissement

🔑 Notions clés & Définitions

• Taux d’intérêt : Prix de la renonciation à la liquidité, qui résume l’arbitrage entre garder et investir.
• Préférence pour la liquidité : Approche keynésienne où la détention de monnaie et les choix de liquidité déterminent le taux d’intérêt.
• Offre de monnaie : Quantité de monnaie fournie par la banque centrale, qui intervient dans la formation du taux d’intérêt.
• Efficacité marginale du capital : Rendement attendu du capital investi, critère de décision d’investir.

📝 Points essentiels

• Le taux d’intérêt est le prix de la renonciation à la liquidité selon Keynes.
• Le taux d’intérêt dépend de l’offre de monnaie (banque centrale) et de la demande de monnaie (préférence pour la liquidité).
• Lien clé : quand i augmente, l’investissement $I$ baisse.
• On investit si le rendement attendu du capital est supérieur au taux d’intérêt.

💡 Astuce mémo

i trop haut = renoncer à la liquidité coûteux = investissement freiné.

📖 5. Consommation et chômage involontaire

🔑 Notions clés & Définitions

• Consommation : Dépense des ménages qui dépend du revenu disponible et qui évolue moins vite que celui-ci.
• Revenu disponible : Revenu des ménages après prise en compte des éléments qui déterminent ce qu’ils peuvent effectivement consommer.
• Fonction de consommation : Relation liant la consommation au revenu disponible, avec une composante autonome et une part dépendante du revenu.
• Chômage involontaire : Chômage possible même sans rigidités de salaire, lié à l’insuffisance de demande globale.

📝 Points essentiels

• La consommation dépend du revenu disponible et augmente moins vite que le revenu.
• La fonction de consommation $C=C_0+cY_d$ relie la consommation à la partie autonome et à la part du revenu disponible.
• Le chômage involontaire peut exister sans rigidités des salaires.
• Mécanisme : baisse de la consommation entraîne baisse de la production puis baisse de l’emploi.

💡 Astuce mémo

Consommer moins que le revenu : la demande peut manquer, donc l’emploi baisse.

📖 6. Inflation, trappe à liquidité et confiance

🔑 Notions clés & Définitions

• Trappe à liquidité : Situation où les taux sont très bas et où les agents préfèrent conserver la monnaie plutôt que détenir d’autres actifs.
• Politique monétaire inefficace : Cas où la politique monétaire ne parvient plus à relancer l’économie car la demande de monnaie domine.
• Inflation keynésienne : Inflation expliquée par la relation entre demande globale et niveau d’activité.
• Arbitrage inflation-chômage : Possibilité à court terme de combiner inflation et chômage selon le niveau de demande.
• Confiance : Facteur central qui stimule ou fragilise consommation et investissement, pouvant s’effondrer brutalement.

📝 Points essentiels

• Dans la trappe à liquidité, les taux sont très bas et les agents préfèrent garder la monnaie plutôt que dépenser ou investir autrement.
• En trappe à liquidité, la politique monétaire devient inefficace et l’économie peut rester bloquée.
• L’inflation augmente avec une demande globale excessive et le chômage apparaît avec une demande insuffisante.
• À court terme, il existe un arbitrage possible entre inflation et chômage.
• Le pessimisme peut être auto-réalisateur : il provoque une récession réelle.

💡 Astuce mémo

Trappe à liquidité : taux très bas mais cash préféré, donc la relance ne passe pas.

📖 7. Synthèse keynésienne et rôle de l’État

🔑 Notions clés & Définitions

• Instabilité des anticipations : Variation ou fragilité des anticipations qui rend l’investissement et la demande plus instables.
• Investissement fluctuant : Comportement de l’investissement qui varie fortement sous l’effet des anticipations et de la confiance.
• Demande globale instable : Niveau de dépenses globales susceptible de changer fortement à cause de l’incertitude et des comportements.
• Rôle stabilisateur de l’État : Intervention publique visant à réduire les effets des fluctuations de demande et éviter des déséquilibres persistants.

📝 Points essentiels

• Incertitude et instabilité des anticipations entraînent un investissement fluctuant.
• L’investissement fluctuant rend la demande globale instable.
• Le modèle admet le chômage comme résultat possible de cette dynamique.
• L’État est nécessaire pour stabiliser l’économie quand la demande ne s’ajuste pas seule.

💡 Astuce mémo

Synthèse : incertitude → anticipation instable → investissement/demande instables → chômage possible → stabilisation publique.

⚠️ Pièges & confusions fréquents

1. Confondre neutralité et non-neutralité de la monnaie : chez Keynes, la monnaie influence le taux d’intérêt puis l’investissement.
2. Croire que le plein emploi est automatique : le cadre keynésien admet l’absence d’ajustement vers le plein emploi.
3. Penser que l’incertitude signifie des prévisions impossibles sans effet : chez Keynes, elle rend les anticipations fragiles et influence les décisions.
4. Oublier le lien directionnel i↑⇒I↓ : une hausse du taux freine l’investissement dans ce schéma.
5. Interpréter la trappe à liquidité comme une situation où la politique monétaire marche mieux : au contraire, elle devient inefficace.
6. Réduire l’inflation à un phénomène indépendant de l’activité : chez Keynes, elle dépend de la demande globale.
7. Confondre chômage involontaire et chômage lié aux rigidités de salaires : la source l’attribue à l’insuffisance de demande globale.

✅ Checklist Examen

1. Expliquer pourquoi Keynes rejette l’ajustement automatique vers le plein emploi.
2. Relier incertitude radicale et décisions fondées sur des anticipations fragiles.
3. Citer les composantes des animal spirits : émotions, optimisme/pessimisme et mimétisme.
4. Décrire la logique du concours de beauté : anticiper les anticipations des autres.
5. Expliquer pourquoi la monnaie n’est pas neutre chez Keynes et comment elle agit via le taux d’intérêt.
6. Lister les trois motifs de la demande de monnaie : transaction, précaution, spéculation.
7. Définir le taux d’intérêt comme prix de la renonciation à la liquidité.
8. Écrire le lien clé i↑⇒I↓ entre taux d’intérêt et investissement.
9. Donner le critère d’investissement via l’efficacité marginale du capital : investir si rendement attendu > taux.
10. Présenter la forme de la fonction de consommation $C=C_0+cY_d$ et préciser sa relation au revenu disponible.
11. Expliquer pourquoi le chômage involontaire peut exister sans rigidités de salaire dans ce modèle.
12. Décrire le mécanisme de causalité : baisse consommation → baisse production → baisse emploi.
13. Caractériser la trappe à liquidité : taux très bas, préférence pour la monnaie, politique monétaire inefficace et économie bloquée.
14. Relier inflation et chômage au niveau de demande globale et rappeler l’arbitrage court terme.