Hoja de repaso: Introduction à la Création Monétaire

📋 Plan du Cours

1. Bilan bancaire
2. Passif bancaire
3. Actif bancaire
4. Transformation des échéances
5. Création monétaire
6. Réserves fractionnaires
7. Multiplicateur des dépôts
8. Multiplicateur monétaire
9. Déterminants et applications

📖 1. Bilan bancaire

🔑 Notions clés & Définitions

• Bilan : Document comptable qui liste les sources de fonds disponibles et l’usage qui en est fait par une entreprise.
• Bilan de la banque : Bilan spécifique d’une banque qui distingue les sources de fonds et les emplois, tout en gardant l’équilibre comptable.
• Équilibre du bilan : Relation comptable reliant total des actifs et total des dettes plus les capitaux propres.

📝 Points essentiels

• L’équilibre comptable s’écrit avec le total des actifs égal au total des dettes (engagements) plus le capital.
• Le bilan de banque se lit en séparant passif (engagements et capitaux propres) et actif (emplois créateurs de revenus ou liquidités).

💡 Astuce mémo

Actif = “emplois”, Passif+Capital = “sources” : même somme, deux côtés.

📖 2. Passif bancaire

🔑 Notions clés & Définitions

• Engagements de la banque : Part du passif correspondant aux dettes de la banque envers ses contreparties.
• Dépôts mobilisables par chèque : Dépôts assimilés aux comptes courants, utilisables via moyens de paiement par chèque.
• Capitaux propres : Valeur nette de la banque, issue notamment d’émissions d’actions et/ou des bénéfices.

📝 Points essentiels

• Dépôts mobilisables par chèque correspondent à des comptes courants, et le passif associé est un engagement pour la banque mais un actif pour le déposant.
• Les dépôts sans moyens de paiement incluent comptes sur livrets et dépôts à terme, décrits comme une première source de fonds bancaires.
• Le passif inclut aussi les emprunts contractés auprès d’autres institutions financières, notamment des banques commerciales.

💡 Astuce mémo

Passif = ce que la banque doit : dépôts, emprunts, et capital comme “coussin”.

📖 3. Actif bancaire

🔑 Notions clés & Définitions

• Réserves : Actifs liquides détenus par la banque, comprenant monnaie physique et dépôts qui servent à répondre aux besoins de liquidité.
• Réserves obligatoires : Réserves détenues pour respecter des exigences réglementaires imposées à la banque.
• Prêts : Emplois de la banque consistant à accorder du crédit, présentés comme source principale de profit.

📝 Points essentiels

• Les réserves comprennent une encaisse de billets et pièces et sont scindées en réserves obligatoires et réserves excédentaires.
• Les titres sont décrits comme une part importante de l’actif (≈25%) et des revenus (≈10%), avec une forte présence d’OAT (bons du Trésor).
• Les prêts représentent ≈60% des actifs et environ 50% des revenus, avec des risques et une liquidité plus faibles que les OAT.

💡 Astuce mémo

Actif = “mettre les fonds à travailler” : réserves (liquidité), titres (liquide), prêts (rentable mais risqué).

📖 4. Transformation des échéances

🔑 Notions clés & Définitions

• Transformation des actifs/échéances : Mécanisme par lequel la banque transforme des dettes contractées en actifs et services financiers à des caractéristiques d’échéance différentes.
• Banque prête à long terme : Rôle dominant décrit comme l’emprunt à court terme pour financer des prêts à plus longue durée.

📝 Points essentiels

• La fonction d’intermédiation est assimilée à une transformation “production” : inputs = dettes contractées, outputs = prêts et interventions de marché.
• La banque transforme aussi liquidité, risque et rendement : elle vend des dettes à caractéristiques particulières pour acheter des actifs à caractéristiques différentes.
• Dans l’exemple simplifié, la banque conserve une partie en réserves pour le besoin de liquidité des agents.

💡 Astuce mémo

Courts financent longs : c’est la “transformation d’échéance” au cœur du rôle bancaire.

📖 5. Création monétaire

🔑 Notions clés & Définitions

• Création monétaire : Processus d’augmentation de la masse monétaire, via la transformation de créances en moyens de paiement.
• Crédits font les dépôts : Idée centrale selon laquelle l’octroi de crédit entraîne l’apparition de dépôts chez les bénéficiaires des paiements.
• Dépôts font les crédits : Principe selon lequel l’existence de dépôts fournit des ressources qui permettent ensuite l’octroi de prêts.

📝 Points essentiels

• Le système de création monétaire est attribué principalement aux IFM, en particulier la Banque Centrale (BCE et BCN dans l’Eurosystème) et surtout les établissements de crédit, le Trésor étant très marginal.
• La création monétaire est décrite comme augmentant la monnaie en circulation par l’octroi de crédits : “crédits font des dépôts”.
• En présence de réserves obligatoires, les effets multiplicateurs restent bornés ; sans réserves obligatoires, les multiplicateurs tendent vers +∞ dans le modèle présenté.

💡 Astuce mémo

Boucle bancaire : crédits → dépôts → nouveaux crédits (bornée par les réserves obligatoires et la préférence pour la liquidité).

📖 6. Réserves fractionnaires

🔑 Notions clés & Définitions

• Théorie des réserves fractionnaires : Théorie où la monnaie naît du système bancaire, par une boucle dépôts→crédits→nouveaux dépôts en retranchant un pourcentage de réserves obligatoires.
• Récupération des dépôts en prêts : Mécanisme décrit où un dépôt dans une banque est recyclé en crédit, ce qui génère un dépôt dans une autre banque.
• Rôle des réserves obligatoires : Pourcentage qui freine la boucle en limitant la part disponible pour transformer les dépôts supplémentaires en crédits.

📝 Points essentiels

• La boucle “dépôts font les crédits puis crédits font les dépôts” se répète jusqu’à ce que le dernier dépôt devienne nul dans l’exemple.
• Le système crée à tout moment plus de dépôts que ceux placés initialement, mais la création est bornée par le niveau des réserves obligatoires.
• La théorie est présentée comme de plus en plus contestée car la masse monétaire peut se déconnecter de la base monétaire et certaines banques centrales n’ont plus de réserves obligatoires.

💡 Astuce mémo

Fractionnaires = “dépôt recyclé”, mais amputé de réserves obligatoires à chaque tour.

📖 7. Multiplicateur des dépôts

🔑 Notions clés & Définitions

• Multiplicateur des dépôts : Rapport entre l’augmentation totale des dépôts et l’augmentation des dépôts à l’origine d’un dépôt initial.
• Taux de réserves obligatoires : Coefficient r0 qui impose qu’une fraction des dépôts soit conservée en réserves.

📝 Points essentiels

• Dans le modèle simple sans billets ni réserves excédentaires, l’augmentation totale des dépôts vérifie le multiplicateur ∆D/d0 = 1/r0.
• Avec r0 = 10% et un dépôt initial d0 = 100, la somme des dépôts converge à 1000.
• Dans ce cadre, les crédits sont multipliés par 9 par rapport au dépôt initial et les réserves égalent la différence entre dépôts finaux et crédits finaux.

💡 Astuce mémo

Avec r0 = 10%, chaque tour garde 10% : le total des dépôts fait 1/0,1 = 10 fois le dépôt initial.

📖 8. Multiplicateur monétaire

🔑 Notions clés & Définitions

• Multiplicateur monétaire : Variation de la quantité de monnaie $M$ associée à une variation de la base monétaire $MBC$, dans le modèle avec billets et réserves excédentaires.
• Préférence pour les billets : Taux b traduisant la part des dépôts convertie en billets par le secteur non bancaire.
• Réserves excédentaires : Taux e traduisant la part des dépôts conservée en réserves au-delà des réserves obligatoires.

📝 Points essentiels

• Le modèle donne la formule du multiplicateur monétaire (ou de crédit) : $m=dM/dMBC=(1+b)/(r0+e+b)$.
• Le multiplicateur monétaire est inférieur au multiplicateur des dépôts car billets et réserves excédentaires “retirent” une partie de la base disponible pour créer des dépôts.
• Dans l’exemple d’application, si $b=0$ et $e=0$ avec r0 = 10%, le multiplicateur devient 10 et les dépôts générés pour un dépôt initial de 500 € valent 500×10 = 5000 €.

💡 Astuce mémo

Plus b (billets) et e (excédentaires) retirent de la base, plus le multiplicateur baisse.

📖 9. Déterminants et applications

🔑 Notions clés & Définitions

• Base monétaire : Grandeur $MBC$ constituée des réserves $R$ plus les billets $B$ détenus par le public dans le modèle du cours.
• Masse monétaire : Grandeur $M$ égale à la somme des billets et des dépôts à vue dans le modèle utilisé pour relier base et création.
• Exposition au risque de taux : Mesure du degré d’exposition d’un bilan aux variations de taux via la méthode des impasses comptables.

📝 Points essentiels

• La dynamique du multiplicateur dépend de r0, e et b : si r0 augmente alors $m$ diminue, et l’effet de e et b dépend de leur relation avec $r0+e$ dans le modèle présenté.
• En application, avec r0 = 10%, $b=20$ et $e=15$, le multiplicateur monétaire (ou de crédit) diminue fortement par rapport au cas $b=e=0$.
• Les variations de $M$ suivent celles du multiplicateur : quand $∆MBC=500EUR$, la variation de $M$ vaut 500€ multipliée par le multiplicateur calculé dans la question correspondante.

💡 Astuce mémo

b et e = “fuites” hors dépôts : moins de multiplicateur, donc moins de monnaie créée.

📊 Tableaux de synthèse

Deux multiplicateurs : dépôts vs monnaie

⚠️ Pièges & confusions fréquents

1. Confondre le multiplicateur des dépôts ($\Delta D/d_0=1/r_0$) avec le multiplicateur monétaire ($m=(1+b)/(r_0+e+b)$) qui inclut billets et réserves excédentaires.
2. Penser que la banque commerciale “crée” en priorité la monnaie à l’échelle individuelle sans tenir compte du rôle du système et des contraintes (réserves obligatoires).
3. Croire que l’absence de réserves obligatoires signifie création infinie sans autre limite : le cours précise un modèle où les multiplicateurs tendent vers +∞, mais mentionne aussi des bornes via préférence de liquidité et contraintes réelles.
4. Interpréter les titres comme aussi liquides et peu risqués que les prêts : le cours oppose OAT (liquide) et prêts (moins liquides et plus risqués).
5. Inverser le sens des dépôts : le dépôt est un engagement pour la banque mais un actif pour le déposant, et cela change l’analyse bilan en T.
6. Oublier que l’effet multiplicateur repose sur le recyclage paiements entre banques via les dépôts (boucle dépôts→crédits→dépôts).

✅ Checklist Examen

1. Écrire l’équilibre du bilan d’une banque (total des actifs = total des dettes + capital).
2. Distinguer dans le passif : comptes courants (dépôts mobilisables par chèque), dépôts à terme/comptes sur livrets, emprunts et capitaux propres.
3. Distinguer dans l’actif : réserves (obligatoires vs excédentaires), effets en recouvrement, dépôts chez d’autres banques commerciales, titres, prêts, autres actifs (capital physique).
4. Expliquer ce que la transformation des actifs/échéances signifie en termes d’inputs (dettes) et outputs (prêts/titres) avec des caractéristiques (liquidité/risque/rendement) différentes.
5. Rappeler la définition de la création monétaire et la relation avec l’augmentation de la monnaie en circulation via les crédits.
6. Lister les trois théories sur la création monétaire et leurs slogans (intermédiation, réserves fractionnaires, création ex-nihilo).
7. Dans le modèle à r0 constant sans billets ni réserves excédentaires : calculer le multiplicateur des dépôts ∆D/d0 et interpréter la convergence.
8. Dans le même modèle : relier le multiplicateur des dépôts à la série géométrique (somme finie) et donner les valeurs pour r0=10% et d0=100.
9. Passer au multiplicateur monétaire avec billets (b) et réserves excédentaires (e) et utiliser la formule $m=(1+b)/(r_0+e+b)$.
10. Faire une application numérique du cours : recalculer le multiplicateur et les variations de dépôts ou de masse monétaire quand b ou e changent (questions avec r0=10%).