Introduction à la Politique Monétaire Contemporaine

1. 📌 L'essentiel

• La BCE a pour mandat la stabilité des prix avec une cible d'inflation proche de 2 % à moyen terme.
• La FED combine stabilité des prix et plein dans son mandat.
• La règle Taylor guide la fixation des taux d’intérêt en fonction de l’inflation et de l’écart de production.
• Politiques monétaires non conventionnelles : QE, taux négatifs, forward guidance.
• La crise financière de 2007-2008 révèle l’insuffisance du seul ciblage d’inflation pour prévenir les crises.
• La stratégie de ciblage d’inflation a évolué vers plus de flexibilité après la crise.
• La politique monétaire en contexte de borne zéro nécessite des outils non conventionnels.
• Effets secondaires : bulles, inégalités, inflation structurelle.
• La stratégie "leaning against the wind" consiste à agir en anticipant les déséquilibres financiers.
• Instruments macroprudentiels : ratios LTV, LTI, coussins contra-cycliques.
• La BCE intègre progressivement des critères écologiques dans ses opérations monétaires.
• La crise sanitaire a entraîné une augmentation massive du bilan de la BCE et un soutien accru à l’investissement.