Scheda di revisione: Introduction à l'ouverture économique mondiale

📋 Plan du Cours

1. Ouverture du marché des biens et services
2. Ouverture des marchés financiers et relation d'arbitrage
3. Comptabilité des échanges internationaux
4. Achats internationaux de biens et services
5. Flux financiers internationaux et investissements
6. Emprunts et financements internationaux des entreprises
7. Interventions de la banque centrale sur le marché des changes

📖 1. Ouverture du marché des biens et services

🔑 Notions clés & Définitions

• 1 USD : Une unité monétaire correspondant au dollar américain, souvent utilisée comme référence dans les échanges internationaux et pour exprimer les taux de change.
• Au certain : Fr) Macro L2S3 2026 11 / 39 Ouverture du marché des biens (et services) Le taux de change nominal ▶ Taux de change le plus couramment reporté
• 1 EUR : Une unité monétaire correspondant à l'euro, monnaie utilisée dans la zone euro et servant de référence pour exprimer la valeur relative des devises dans cette région.
• Taux d'exportation : Fr) Macro L2S3 2026 5 / 39 Ouverture du marché des biens (et services) Exportations et importations ▶ Deux agrégats majeurs : ▶ Les exportations ( < 0
• Taux d'importation : Un indicateur mesurant la part des importations dans le produit intérieur brut (PIB) d'un pays, calculé en divisant la valeur des importations par le PIB.

📝 Points essentiels

• Le taux d'importation mesure la part des importations dans le PIB, en calculant M divisé par le PIB.
• Le taux de couverture est le ratio entre exportations et importations, indiquant l'équilibre commercial, calculé comme X divisé par M.
• Le taux de change réel est calculé comme le prix des biens étrangers exprimé en biens domestiques, reflétant la compétitivité internationale, en utilisant le ratio des indices des prix des biens en devise domestique et étrangère.

💡 À retenir

Les indicateurs tels que le taux d'exportation, d'importation, de couverture, d'ouverture et le taux de change réel quantifient l'intégration d'un pays dans le commerce international et sa compétitivité des biens et services.

📖 2. Ouverture des marchés financiers et relation d'arbitrage

🔑 Notions clés & Définitions

• Investissements directs à l'étranger : Une catégorie d'investissements caractérisée par une prise de participation supérieure à 10% du capital ou des droits de vote dans une entreprise étrangère, permettant une influence significative sur sa gestion.
• Investissements de portefeuille : Des transactions financières portant sur l'achat ou la vente d'actions représentant moins de 10% du capital, ainsi que sur des obligations et bons du trésor, sans contrôle direct sur l'entreprise.
• Ouverture des marchés nanciers : La capacité pour les résidents d'investir dans des titres étrangers et pour les non-résidents d'investir dans des titres domestiques, favorisant la libre circulation des capitaux entre pays.

📝 Points essentiels

• Les investissements en produits financiers dérivés représentent des transactions sur instruments financiers complexes, souvent utilisés pour la couverture ou la spéculation.
• Les crédits commerciaux, prêts et dépôts bancaires nets constituent des flux financiers internationaux à court terme, liés aux opérations de financement et de paiement.
• B) = achats - ventes d'actions (<10%), achats - ventes d'obligations ou bons du trésor... ▶ Investissements en produits nanciers dérivés (II.

💡 À retenir

La diversité des instruments financiers internationaux, tels que les investissements directs, de portefeuille, dérivés et crédits, illustre la mobilité des capitaux dans l'ouverture des marchés financiers.

📖 3. Comptabilité des échanges internationaux

🔑 Notions clés & Définitions

• Multilatéral : Le terme désigne une relation ou une mesure impliquant plusieurs pays ou partenaires, notamment dans le contexte du taux de change multilatéral qui est construit en pondérant par les parts commerciales de chaque partenaire.
• + Rnets : Fr) Macro L2S3 2026 40 / 39 Comptabilité des échanges internationaux Capacité et besoin de nancement ▶ Equilibre sur le marché des biens en économie ouverte : Y + M
• Balance courante + Balance nancière : La balance financière totale correspond aux investissements et placements nets à l'international, incluant les flux liés aux investissements directs, de portefeuille et autres transactions financières.

📝 Points essentiels

• La balance du compte de capital inclut les transactions d'actifs non financiers et financiers sans contrepartie, souvent négligée.
• La somme de la balance courante, de la balance financière totale et des erreurs et omissions nettes est théoriquement nulle.
• Le PIB mesure la valeur ajoutée sur le territoire national tandis que le PNB mesure la valeur ajoutée par les facteurs nationaux, incluant les revenus nets primaires.

💡 À retenir

La balance du compte de capital inclut les transactions d'actifs non financiers et financiers sans contrepartie, souvent négligée.

📖 4. Achats internationaux de biens et services

🔑 Notions clés & Définitions

• 1 bien US : Une unité de bien produite aux États-Unis, utilisée pour comparer les prix relatifs et la compétitivité des biens sur les marchés internationaux.
• Importations (M) : Les achats de biens et services étrangers effectués par les ménages, entreprises et gouvernements résidents d'un pays.

📝 Points essentiels

• Les importations correspondent aux achats de biens et services étrangers par les résidents domestiques.
• Un déficit commercial survient lorsque les importations dépassent les exportations (M > X).
• Augmentation substantielle du commerce international depuis 1950 ▶ Décit commercial chronique aux Etats-Unis depuis 1980 I. Chort ([email protected]) Macro L2S3 2026 9 / 39 Ouverture du marché des biens (et services) Evolution du commerce international Commerce extérieur français (1949-2009) Commerce extérieur américain (1949-2012) ▶ Commentaire ? ▶ Augmentation substantielle du commerce international depuis 1950 ▶ Décit commercial chronique aux Etats-Unis depuis 1980 ▶ Faible taux d'ouverture aux Etats-Unis I. Chort ([email protected]) Macro L2S3 2026 9 / 39 Ouverture du marché des biens (et services) Volume de commerce et ouverture Taux d'exportation 2010 https://data.oecd.org/fr/trade/echanges-de-biens-et-services.htm ▶ Variabilité des taux d'ouverture : ▶ Géographie (éloignement des marchés) ▶ Taille (spécialisation) ⇒ Petit-pays ultra-spécialisé : taux d'ouverture > 100% ▶ Volume de commerce ⇔ Indicateur d'ouverture ? ▶ Biens échangeables soumis à la compétition internationale ▶ Biens non-échangeables non-soumis à la compétition internationale ⇒ Taux de biens échangeables = Production biens échangeables PIB (Etats-unis 2012 : taux d'exportation ≈ 15% biens échangeables ≈ 60%) I. Chort ([email protected]) Macro L2S3 2026 10 / 39 Ouverture du marché des biens (et services) Le choix entre biens domestiques et étrangers ▶ Modication du

💡 À retenir

Comprendre les flux physiques et monétaires des échanges de biens et services permet d'analyser leur impact sur la balance commerciale et la position extérieure du pays.

📖 5. Flux financiers internationaux et investissements

🔑 Notions clés & Définitions

• Décit du compte courant : = excédent du compte nancier = entrée ou ux nets de capitaux = emprunteur net I.
• Revenus nets primaires : Les revenus des facteurs de production reçus de l'étranger moins ceux versés à l'étranger, incluant salaires, intérêts et dividendes.
• Revenus nets secondaires : Les transferts courants internationaux nets, tels que les aides, remises de dettes ou autres transferts unilatéraux.
• Comptabilité des échanges internationaux : L'enregistrement de toutes les transactions économiques d'un pays avec le reste du monde, réparties en compte courant, compte de capital et compte financier.

📝 Points essentiels

• Une balance courante positive indique une capacité de financement, traduisant une épargne nette excédentaire.
• Une balance courante négative indique un besoin de financement, traduisant un emprunt net à l'étranger.
• Les revenus nets primaires correspondent aux revenus des facteurs de production reçus ou versés à l'étranger.
• Les revenus nets secondaires incluent les transferts courants internationaux tels que les aides ou remises de dette.

💡 À retenir

L'analyse des flux de revenus et d'épargne permet de comprendre la position financière extérieure d'un pays, notamment si celui-ci est en capacité de financer ses déficits ou doit emprunter à l'étranger.

📖 6. Emprunts et financements internationaux des entreprises

🔑 Notions clés & Définitions

• Balance commerciale : Fr) Macro L2S3 2026 42 / 39 Comptabilité des échanges internationaux Equilibre comptable et erreurs/omissions nettes ▶ En théorie : balance des paiements toujours équilibrée : Balance courante + Balance nancière totale
• Prêts et dépôts bancaires nets : ▶ Avoirs de réserves (II.

📝 Points essentiels

• Les placements nets regroupent les achats et ventes d'actifs financiers sans prise de contrôle, reflétant des investissements de portefeuille.
• Les investissements directs étrangers impliquent une prise de contrôle significative et un engagement à long terme dans l'entreprise étrangère.
• Chort ([email protected]) Macro L2S3 2026 3 / 39 Vision d'ensemble ▶ Objet : Comprendre les implications de l'ouverture de l'économie sur : ▶ Le fonctionnement des marchés ▶ Les équilibres macroéconomiques ▶ Les eets des politiques macroéconomiques ▶ Les dimensions de l'ouverture : ▶ Marché des biens : choix entre biens domestiques et étrangers ▶ Marchés nanciers : choix entre titres domestiques et étrangers ⇒ Détermination de l'équilibre à court terme ▶ Marché des facteurs : choix entre production/travail domestique ou étranger ⇒ Détermination de l'équilibre à moyen et long terme ▶ Deux nouveaux paramètres : ▶ Le(s) taux de change ▶ Le(s) taux d'intérêt étranger(s) I.

💡 À retenir

Les placements nets regroupent les achats et ventes d'actifs financiers sans prise de contrôle, reflétant des investissements de portefeuille.

📖 7. Interventions de la banque centrale sur le marché des changes

🔑 Notions clés & Définitions

• Avoirs de réserves : Actifs détenus par la banque centrale, notamment en devises étrangères, utilisés pour intervenir sur le marché des changes afin de stabiliser ou influencer le taux de change.

📝 Points essentiels

• La balance financière officielle regroupe les transactions des autorités monétaires sur le marché des changes, notamment les interventions officielles visant à équilibrer la demande et l'offre de monnaie nationale.
• Les avoirs de réserves correspondent aux actifs détenus par la banque centrale pour intervenir sur le marché des changes, notamment en devises étrangères.
• Les interventions officielles de la banque centrale ont pour objectif d'équilibrer la demande et l'offre de monnaie nationale afin de stabiliser le taux de change.
• Chort ([email protected]) Macro L2S3 2026 43 / 39 Comptabilité des échanges internationaux Interventions sur le marché des changes ▶ Deux composantes globales de la balance nancière : ▶ Transactions II.A-II.D : compte nancier (ensemble des agents) ▶ Transactions II.E = compte ociel (autorités monétaires) Balance nancière totale = Balance nancière + Interventions ocielles ▶ En théorie : excédent de la balance courante = décit de la balance nancière ▶ Si excédent > décit : excédent de demande de monnaie nationale ▶ Si excédent < décit : décit de demande de monnaie nationale ⇒ Appréciation ou dépréciation de la monnaie ▶ Deux situations : ▶ Ajustement automatique = variations des taux de change (nominaux) ▶ Equilibrage par les autorités monétaires = réserves et interventions ocielles sur le marché des changes Balance globale = Balance courante + Balance nancière = − Interventions ocielles Note : Balance de capital et erreurs et ommissions nettes ont été ici négligées.

💡 À retenir

Les autorités monétaires jouent un rôle clé dans la régulation du marché des changes en utilisant leurs avoirs de réserves pour intervenir et stabiliser le taux de change, ce qui influence la balance financière officielle.

📅 Repères chronologiques

📊 Tableaux de Synthèse

Comparaison des indicateurs d'ouverture

⚠️ Pièges & Confusions Fréquentes

1. Confusion entre taux d'ouverture et volume de commerce, qui ne sont pas équivalents.
2. Mélanger balance courante et balance financière dans l'interprétation des flux.
3. Confondre investissements directs et investissements de portefeuille.
4. Oublier que la balance du compte de capital inclut aussi les actifs non financiers.
5. Confusion entre interventions de la banque centrale et mouvements de marché non officiels.
6. Interpréter à tort le taux d'importation comme un indicateur de compétitivité.
7. Confondre flux financiers à court terme et flux à long terme.

✅ Checklist Examen

1. Vérifier la définition du taux d'exportation.
2. Comparer la balance courante et la balance financière.
3. Identifier les différents types d'investissements internationaux.
4. Comprendre le rôle des réserves de la banque centrale.
5. Analyser l'impact des interventions sur le taux de change.
6. Différencier flux physiques et flux monétaires.
7. Revoir la distinction entre balance courante et balance de capital.
8. Étudier l'évolution historique du commerce international.