Scheda di revisione: Les fondamentaux de l'inflation monétaire

📋 Plan du Cours

1. Inflation monétaire
2. Théorie Bodin-Law
3. Inflation Fisher-Friedman
4. Vitesse circulation monnaie
5. Causes inflation
6. Boucle prix-salaire
7. Chocs d'offre
8. Inflation importée
9. Taux utilisation capacités

📖 1. Inflation monétaire

🔑 Notions clés & Définitions

• Inflation monétaire : augmentation générale des prix dans une économie due à une création excessive de la masse monétaire en circulation, selon la théorie monétariste. Jean Bodin (1562) a été parmi les premiers à relier l'inflation à une surabondance de monnaie frappée par le seigneur, illustrant une origine monétaire.
• Indice des prix à la consommation (IPC) : mesure du niveau général des prix à un moment donné, calculé à partir d’un panier de biens et services représentatif.
• Taux d'inflation : pourcentage d'augmentation des prix entre deux périodes, calculé par la formule :
  $\hat{P}_t = \frac{P_t - P_{t-1}}{P_{t-1}} \times 100$.
• Déflation : baisse générale des prix, correspondant à un taux d'inflation négatif, comme décrit par Irving Fisher.
• Désinflation : ralentissement de la hausse des prix, c’est-à-dire une inflation positive mais en diminution, indiquant une baisse du rythme d’augmentation des prix.

📝 Points essentiels

• La théorie quantitative de la monnaie de Fisher (1911) établit un lien direct entre la masse monétaire (M), la vitesse de circulation (V), le volume des transactions (T) et le niveau général des prix (P) via l’équation :
  $M \times V = P \times T$.
• Selon Fisher, sous hypothèse de V et T constants à court terme, toute augmentation de M entraîne une hausse proportionnelle de P, ce qui explique l’inflation par une création monétaire excessive.
• Friedman (années 1970) reformule cette relation en taux de croissance :
  $\text{Inflation} = \text{Croissance de M} - \text{Croissance du PIB}$.
• La monnaie neutre à long terme selon Friedman implique que seule la croissance de la masse monétaire influence durablement les prix, sans effet sur la production réelle.
• La crise de 2009-2020 a montré que malgré une forte augmentation de la masse monétaire, l’inflation restait faible, remettant en cause la théorie quantitative comme seule explication de l’inflation.

💡 À retenir

L’inflation monétaire résulte d’une création excessive de monnaie, mais la relation entre masse monétaire et inflation n’est pas toujours mécanique, comme le montrent les crises récentes où la masse monétaire a augmenté sans provoquer d’inflation significative.

📖 2. Théorie Bodin-Law

🔑 Notions clés & Définitions

• Jean Bodin (1562) : premier à formuler la théorie quantitative de la monnaie, selon laquelle l'inflation résulte d'une augmentation excessive de la masse monétaire en circulation, notamment lorsque « le seigneur avait trop frappé la monnaie ». Il considère que plus il y a de monnaie, plus les prix augmentent, établissant un lien direct entre création monétaire et inflation.

• Système de Law (1716-1720) : expérience empirique illustrant la théorie de Bodin, où la création monétaire excessive par John Law a conduit à une bulle spéculative et à une inflation massive. Law a émis trop de billets, provoquant une bulle sur les actions de la Compagnie des Indes, puis un effondrement en 1720, validant ainsi la relation entre création monétaire et inflation selon la théorie monétariste.

• Théorie monétaire néoclassique : approche qui considère l'inflation comme un phénomène monétaire, en s'appuyant sur la conception de Bodin et la validation empirique du Système de Law, où une création excessive de monnaie entraîne une hausse des prix.

📝 Points essentiels

• La théorie de Bodin établit que l'inflation est causée par une augmentation de la masse monétaire, notamment lorsque « le seigneur avait trop frappé la monnaie », ce qui entraîne une hausse générale des prix.

• Le cas du Système de Law constitue une illustration historique concrète : Law a créé une quantité excessive de billets, ce qui a alimenté une bulle spéculative sur les actions, suivie d’un krach en 1720, confirmant la relation entre création monétaire excessive et inflation.

• La validation empirique de Bodin par le Système de Law a renforcé la conception selon laquelle l'inflation résulte d’un phénomène monétaire, une idée reprise par les néoclassiques.

• La vision monétariste moderne reprend cette logique : une création excessive de monnaie, si elle n’est pas contrôlée, mène inévitablement à une inflation.

💡 À retenir

L’inflation, selon la théorie Bodin-Law, est principalement causée par une création excessive de monnaie, comme en témoigne l’expérience historique du Système de Law, qui a confirmé que trop de monnaie en circulation entraîne une hausse généralisée des prix.

📖 3. Inflation Fisher-Friedman

🔑 Notions clés & Définitions

• Théorie Fisher-Friedman : formule quantitative de la monnaie exprimée par l'équation M × V = P × T, reliant la masse monétaire, la vitesse de circulation, le niveau général des prix et le volume des transactions.
• Hypothèses de Fisher (1911) : stabilité de la vitesse de circulation (V) et du volume des transactions (T) à court terme, permettant de déduire une causalité directe entre augmentation de M et inflation.
• Inflation selon Friedman : phénomène monétaire où l'inflation résulte de la croissance excessive de la masse monétaire par rapport à la croissance économique, formulée par la relation : inflation = croissance de M – croissance du PIB.
• Monnaie neutre à long terme (Friedman) : hypothèse selon laquelle, à long terme, une augmentation de la masse monétaire n'affecte que les prix, sans impact durable sur la production ou l'emploi.
• Critiques keynésiennes : remise en cause des hypothèses de stabilité de V et T, de la causalité unidirectionnelle, et de la vision que la monnaie est neutre à court terme, soulignant que d’autres facteurs peuvent expliquer l’inflation (instabilité de V, causes réelles, autres causes d’inflation).

📝 Points essentiels

• La formule M × V = P × T, proposée par Fisher (1911), établit un lien comptable entre la masse monétaire, la vitesse de circulation, le niveau général des prix et le volume des transactions.
• Hypothèses de Fisher : V et T sont considérés constants à court terme, ce qui permet de déduire que toute augmentation de M entraîne une hausse proportionnelle de P, c’est-à-dire une inflation.
• Friedman (1970) reprend cette formule en taux de croissance :
  $\text{Inflation} = \text{Croissance de M} - \text{Croissance du PIB}$
  soulignant que si la masse monétaire croît plus vite que la production, l’inflation s’ensuit.
• La monnaie neutre à long terme selon Friedman implique que toute augmentation de la masse monétaire ne modifie que les prix, sans effets réels durables sur la production ou l’emploi.
• La théorie est critiquée par les keynésiens : ils contestent la stabilité de V, la causalité unidirectionnelle, et avancent que d’autres causes (chocs d’offre, inflation importée, etc.) peuvent expliquer l’inflation, remettant en cause la simplicité de la théorie quantitative.

💡 À retenir

La théorie Fisher-Friedman établit que l’inflation résulte principalement d’une croissance excessive de la masse monétaire par rapport à la croissance économique, sous l’hypothèse de stabilité de la vitesse de circulation et du volume des transactions à court terme. Cependant, ses limites et critiques soulignent la complexité réelle du phénomène inflationniste.

📖 4. Vitesse circulation monnaie

🔑 Notions clés & Définitions

• Vitesse de circulation de la monnaie (V) : Nombre de fois qu'une unité monétaire change de main au cours d'une période donnée. Selon Fisher (1911), c'est un paramètre qui mesure la rapidité avec laquelle la monnaie circule dans l'économie.
• Hypothèse de stabilité de V à court terme : Idée selon laquelle la vitesse de circulation reste relativement constante sur une courte période, permettant de simplifier l'analyse monétaire dans la théorie quantitative.
• Critique keynésienne : La vitesse de circulation (V) n'est pas stable, elle varie en fonction de la demande de monnaie, des taux d'intérêt et de l'incertitude économique. Elle est inversement liée à la demande de monnaie, ce qui remet en cause l'hypothèse de stabilité.
• Motifs de détention de monnaie selon Keynes : Les raisons pour lesquelles les agents économiques conservent de la monnaie, notamment :
  • Transaction : pour effectuer des achats courants.
  • Précaution : pour faire face à l'incertitude et aux imprévus.
  • Spéculation : pour profiter d'opportunités ou éviter des coûts d'opportunité liés à la détention de liquidités.
• Relation inverse entre demande de monnaie et V : Quand la demande de monnaie augmente, la vitesse de circulation tend à diminuer, et inversement, illustrant la variabilité de V selon le comportement des agents et la conjoncture.

📝 Points essentiels

• La vitesse de circulation (V) est un concept central dans la théorie quantitative de la monnaie, notamment dans l'équation M × V = P × T de Fisher (1911).
• La stabilité de V est une hypothèse fondamentale dans la version classique, permettant de relier directement la croissance de la masse monétaire à l'inflation.
• La critique keynésienne souligne que V varie selon plusieurs facteurs : la demande de monnaie, les taux d'intérêt, et l'incertitude. La demande de monnaie est influencée par trois motifs principaux : transaction, précaution, et spéculation.
• La relation inverse entre demande de monnaie et V implique que lorsque la demande de monnaie augmente (par exemple, en période d'incertitude ou de crise), la vitesse de circulation diminue, ce qui peut atténuer l'effet inflationniste attendu d'une croissance de la masse monétaire.
• La période 2009-2020 illustre cette variabilité : malgré une forte augmentation de la masse monétaire par les banques centrales, l'inflation est restée faible, en partie parce que V a diminué en raison de la hausse de la demande de monnaie pour des motifs de précaution et de spéculation.

💡 À retenir

La vitesse de circulation de la monnaie n'est pas constante mais fluctue selon la demande et le comportement des agents, ce qui complexifie la relation entre masse monétaire et inflation.

📖 5. Causes inflation

🔑 Notions clés & Définitions

• Inflation monétaire (Jean Bodin, 1562) : augmentation des prix principalement due à une création excessive de monnaie en circulation, lorsque la masse monétaire dépasse la croissance de la production réelle. Selon Bodin, « le seigneur avait trop frappé la monnaie », ce qui provoquait une hausse des prix.

• Chocs d'offre : événements perturbant la production, tels que la hausse des prix du pétrole ou des matières premières, entraînant une augmentation des coûts de production et donc des prix. Ces chocs peuvent être temporaires ou durables, et peuvent provoquer une stagflation si combinés à une faible croissance.

• Boucle prix-salaire : mécanisme où la hausse des prix entraîne une demande de salaires plus élevés, qui à leur tour augmentent les coûts de production et les prix, créant une spirale inflationniste. Ce processus est renforcé par l’indexation automatique des salaires sur l’inflation.

• Inflation importée : hausse des prix dans un pays résultant de l’augmentation des coûts des biens importés ou de la dépréciation du taux de change, rendant plus coûteux les produits étrangers même si leur prix reste stable à l’étranger. Elle dépend aussi des variations des prix internationaux des matières premières.

• Rôle des marges en concurrence imparfaite : dans un contexte où les entreprises ont un pouvoir de fixation des prix, elles ajoutent une marge bénéficiaire (mark-up) à leurs coûts de production, ce qui peut contribuer à l’inflation si ces marges augmentent ou si les coûts de production croissent. La fixation des prix dépend alors du niveau de concurrence et de la stratégie des entreprises.

📝 Points essentiels

• La théorie monétariste, notamment Bodin (1562), considère que l’inflation résulte d’une création monétaire excessive. La création de monnaie par la banque centrale ou par le crédit bancaire peut entraîner une hausse des prix si elle dépasse la croissance réelle de l’économie.

• Les chocs d’offre comme la crise pétrolière de 1973 et 1979 ou la hausse du prix du gaz russe suite à la guerre en Ukraine, provoquent une augmentation des coûts de production, ce qui se traduit par une hausse des prix sans nécessairement une augmentation de la demande globale.

• La boucle prix-salaire, observée lors des Trente Glorieuses, montre que dans un contexte de plein emploi, la demande de salaires plus élevés par les salariés entraîne une augmentation des coûts pour les entreprises, qui répercutent ces coûts en augmentant leurs prix, alimentant ainsi l’inflation.

• L’inflation importée est accentuée par la variation du taux de change : une dépréciation de la monnaie nationale augmente le coût des importations, ce qui peut se répercuter sur les prix domestiques, notamment pour les matières premières et l’énergie.

• La fixation des prix en concurrence imparfaite permet aux entreprises d’ajouter une marge bénéficiaire (mark-up) à leurs coûts, ce qui peut contribuer à l’inflation si ces marges ou coûts augmentent, surtout dans un marché où la concurrence est limitée.

💡 À retenir

L’inflation résulte d’un ensemble de causes, dont l’origine monétaire, les perturbations de l’offre, et la dynamique des marges en situation de concurrence imparfaite, avec des mécanismes comme la boucle prix-salaire qui peuvent alimenter une spirale inflationniste.

📖 6. Boucle prix-salaire

🔑 Notions clés & Définitions

• Boucle prix-salaire : Mécanisme où une hausse des prix entraîne une demande d’augmentation des salaires, qui à son tour augmente les coûts de production et provoque une nouvelle hausse des prix, créant ainsi une spirale inflationniste.
• Indexation des salaires : Système automatique de relèvement des salaires en fonction de l’évolution des prix, comme en Belgique ou pour le SMIC en France, qui peut renforcer la boucle prix-salaire.
• Gains de productivité : Amélioration de l’efficacité du travail permettant de produire plus avec la même quantité de travail, généralement associée à une baisse des coûts unitaires, mais qui peut être absorbée par l’indexation ou la hausse des marges, alimentant la boucle inflationniste.
• Impact du plein emploi : Lorsque le marché du travail est tendu, le pouvoir de négociation des salariés augmente, favorisant la hausse des salaires, ce qui peut intensifier la boucle prix-salaire en situation de plein emploi.
• Conséquences de l’austérité : Réduction des dépenses publiques visant à freiner l’inflation, mais qui peut entraîner une hausse du chômage et une baisse de la demande, limitant la dynamique de la boucle prix-salaire.

📝 Points essentiels

La boucle prix-salaire est un mécanisme central dans l’explication de l’inflation par la demande de salaires plus élevés en réponse à la hausse des prix. Selon IRVING FISHER (1911), cette interaction peut devenir auto-entretenue : une augmentation des prix (inflation) pousse les salariés à demander des hausses de salaires pour maintenir leur pouvoir d’achat. Si ces hausses sont indexées, elles se répercutent automatiquement sur les coûts de production, ce qui pousse à une nouvelle hausse des prix, alimentant ainsi une spirale inflationniste.

L’indexation des salaires, comme en Belgique ou pour le SMIC en France, peut renforcer cette boucle en rendant automatique la transmission de l’inflation aux salaires. La situation de plein emploi augmente le pouvoir de négociation des salariés, rendant plus probable une augmentation des salaires en réponse à l’inflation, ce qui peut accélérer la spirale.

Les gains de productivité, en théorie, devraient freiner cette boucle en permettant une augmentation de la production sans hausse des coûts unitaires. Cependant, si ces gains sont absorbés par l’indexation ou par une augmentation des marges, ils peuvent paradoxalement alimenter l’inflation.

Enfin, l’austérité, en réduisant la demande globale, peut limiter la dynamique de cette boucle, mais au prix d’une hausse du chômage et d’un ralentissement économique, ce qui peut aussi réduire la pression inflationniste à court terme.

💡 À retenir

La boucle prix-salaire, renforcée par l’indexation et le plein emploi, peut entraîner une spirale inflationniste, tandis que l’austérité tend à la freiner mais au détriment de la croissance et de l’emploi.

📖 7. Chocs d'offre

🔑 Notions clés & Définitions

• Chocs d'offre : événements perturbant la production, tels que la hausse des prix du pétrole, qui entraînent une augmentation des coûts de production et des prix. Selon PERROUX (date), ils désignent des perturbations imprévues affectant la capacité productive de l'économie.

• Effet des chocs d'offre sur les coûts et les prix : une hausse soudaine des coûts de production, comme celle du pétrole lors des chocs pétroliers de 1973 et 1979, provoque une augmentation des prix à la consommation, pouvant conduire à une inflation. PERROUX souligne que ces chocs peuvent entraîner une hausse simultanée des coûts et des prix.

• Chocs d'offre temporaires vs durables : temporaires sont des perturbations de courte durée, comme une grève ou une catastrophe naturelle, qui n'ont pas d'effet à long terme sur la production. Durables concernent des changements structurels, tels que la raréfaction durable d'une ressource, impactant la production sur le long terme.

• Lien entre chocs d'offre et inflation stagflationniste : lorsque des chocs d'offre durables ou importants surviennent en période de croissance faible ou stagnante, ils peuvent provoquer une stagflation, caractérisée par une inflation élevée et une croissance économique faible, comme observé lors des crises énergétiques des années 1970. Selon PERROUX, ce phénomène résulte de l'interaction entre une hausse des coûts et une demande insuffisante pour soutenir la croissance.

📝 Points essentiels

• Les chocs d'offre, tels que la hausse du prix du pétrole par l'OPEP en 1973 et 1979, perturbent la production en augmentant les coûts des matières premières, ce qui se traduit par une hausse des prix à la consommation. Ces événements peuvent également réduire la capacité de production à long terme si ils sont durables, entraînant des effets structurels.

• La différence entre chocs temporaires et durables est cruciale pour la politique économique : les temporaires peuvent justifier des mesures de court terme, tandis que les durables nécessitent des ajustements structurels.

• Lorsqu’un choc d’offre durable survient en contexte de faible croissance ou de stagnation, il peut conduire à la stagflation, phénomène difficile à combattre car il combine inflation et chômage élevé, comme illustré par PERROUX.

💡 À retenir

Les chocs d'offre perturbent la production en augmentant les coûts, pouvant entraîner une inflation, surtout s'ils sont durables et combinés à une croissance faible, conduisant à la stagflation.

📖 8. Inflation importée

🔑 Notions clés & Définitions

Inflation importée : transmission de l'inflation étrangère via les prix des biens importés, résultant d'une hausse des coûts ou des prix à l’étranger qui se répercute dans le pays importateur.
Effet des taux de change sur l'inflation importée : variation du taux de change qui modifie le prix des importations ; une dépréciation de la monnaie locale augmente le coût des biens importés, favorisant l'inflation importée.
Rôle des prix internationaux des matières premières : fluctuation des prix mondiaux des matières premières (pétrole, métaux, etc.) qui influence directement le coût des importations et, par conséquent, l’inflation importée.
Impact des politiques commerciales et tarifaires : mesures telles que les droits de douane ou quotas qui modifient le coût des importations, pouvant accentuer ou atténuer l'inflation importée.

📝 Points essentiels

L'inflation importée se produit lorsque l'augmentation des prix à l’étranger se transmet aux prix domestiques via les biens importés. Le taux de change joue un rôle central : une dépréciation de la monnaie locale rend les importations plus coûteuses, ce qui entraîne une hausse des prix domestiques (voir effet des taux de change). La variation des prix internationaux des matières premières influence également cette transmission, notamment lorsque ces matières premières constituent une part importante des importations, comme le pétrole ou les métaux. Enfin, les politiques commerciales et tarifaires (tarifs douaniers, quotas) modifient le coût des importations, pouvant amplifier l’inflation importée en rendant certains produits plus chers.

💡 À retenir

L’inflation importée résulte principalement de l’interdépendance économique mondiale, où la variation des prix étrangers, du taux de change ou des politiques commerciales influence directement le niveau général des prix dans un pays.

📖 9. Taux utilisation capacités

🔑 Notions clés & Définitions

• Taux d’utilisation des capacités (TUC) : Pourcentage de l’appareil productif effectivement utilisé par rapport à sa capacité maximale. Selon l’INSEE et la banque centrale, il indique dans quelle mesure les ressources productives sont mobilisées pour produire. En France, il tourne autour de 85%, ce qui signifie que les entreprises utilisent en moyenne 85% de leur capacité maximale.

• Lien entre taux d’utilisation élevé et pression inflationniste : Lorsqu’il approche de 100%, cela indique que les entreprises sont à leur limite de production. Elles ne peuvent pas augmenter davantage leur volume sans investir ou augmenter leurs prix, ce qui peut entraîner une hausse des coûts et une pression inflationniste.

• Rôle du taux d’utilisation dans la théorie keynésienne de l'inflation : Selon Keynes, un taux d’utilisation élevé (proche de 100%) favorise l’inflation, car les entreprises, saturées en capacité, répercutent leurs coûts supplémentaires en augmentant leurs prix. En revanche, un taux faible indique une sous-utilisation des ressources, limitant la pression inflationniste.

• Effet des goulots d’étranglement sur les coûts et les prix : Lorsque certaines ressources ou capacités spécifiques deviennent rares ou saturées (goulots d’étranglement), leur coût augmente, ce qui peut entraîner une hausse générale des prix. Cela contribue à une inflation par augmentation des coûts de production.

📝 Points essentiels

• Le TUC est un indicateur clé pour anticiper l’inflation : un TUC élevé (près de 100%) signale une utilisation maximale des ressources, augmentant la probabilité de pressions inflationnistes, notamment si la demande continue de croître.

• Lors de la crise de 2008, le TUC était à 65%, indiquant une sous-utilisation importante des capacités, ce qui limitait la pression inflationniste malgré la baisse de l’activité.

• La relation entre TUC et inflation est renforcée par la théorie keynésienne, qui voit dans un taux d’utilisation élevé une cause potentielle d’inflation par la hausse des coûts unitaires de production.

• La saturation des capacités peut aussi provoquer des goulots d’étranglement, augmentant les coûts et alimentant la spirale inflationniste.

💡 À retenir

Le taux d’utilisation des capacités est un indicateur essentiel pour comprendre la pression inflationniste : plus il est élevé, plus la probabilité que les coûts augmentent et que les prix suivent est grande, surtout en cas de saturation des ressources.

📊 Tableaux de Synthèse

Thème	Concept / Théorie	Principaux Auteurs	Points Clés
Inflation monétaire	Relation entre masse monétaire et inflation	Jean Bodin, Irving Fisher, Friedman	Inflation due à une création excessive de monnaie ; formule M×V=P×T ; monnaie neutre à long terme selon Friedman
Théorie Bodin-Law	Inflation causée par création monétaire excessive	Jean Bodin, John Law	La surabondance de monnaie (ex : Système de Law) entraîne une inflation et une bulle spéculative
Inflation Fisher-Friedman	Formule quantitative, causalité monétaire	Fisher, Friedman	Inflation = croissance M – croissance PIB ; hypothèse V et T constants à court terme
Vitesse circulation monnaie	Rapidité de circulation	Fisher	V stable à court terme permet de relier M et P ; critique keynésienne sur la stabilité de V

⚠️ Pièges & Confusions Fréquentes

1. Confondre déflation et désinflation : la déflation est une baisse généralisée des prix, la désinflation une baisse du rythme d’augmentation des prix.
2. Croire que la théorie quantitative de la monnaie explique toujours l’inflation : elle est limitée en cas de crises ou de chocs d’offre.
3. Confondre la création monétaire et l’inflation : une augmentation de M ne provoque pas forcément une inflation immédiate (ex : crise 2009-2020).
4. Omettre que V n’est pas toujours stable, surtout en période de crise ou de choc économique.
5. Confondre la monnaie neutre à court terme et à long terme : elle peut influencer l’économie à court terme mais pas durablement à long terme selon Friedman.
6. Négliger l’impact des chocs d’offre ou inflation importée comme causes d’inflation autres que la théorie monétaire.
7. Confondre la relation entre création monétaire et inflation avec une causalité automatique : d’autres facteurs peuvent intervenir.

✅ Checklist Examen

• Connaître la définition de l’inflation monétaire selon Jean Bodin et sa relation avec la création monétaire excessive.
• Maîtriser la formule de Fisher (M×V=P×T) et ses hypothèses, notamment la stabilité de V et T à court terme.
• Expliquer la théorie Fisher-Friedman et la relation inflation = croissance M – croissance PIB.
• Identifier la notion de monnaie neutre à long terme selon Friedman.
• Connaître l’expérience historique du Système de Law comme illustration de la théorie Bodin-Law.
• Savoir que la vitesse de circulation V est supposée stable à court terme dans la théorie quantitative.
• Comprendre la critique keynésienne sur la stabilité de V et la causalité monétaire.
• Identifier les causes d’inflation autres que monétaires : chocs d’offre, inflation importée, taux d’utilisation des capacités.
• Connaître les auteurs clés : Jean Bodin, Irving Fisher, Friedman, John Law.
• Savoir que la crise de 2009-2020 a montré que l’augmentation de la masse monétaire ne provoque pas nécessairement une inflation.
• Être capable d’expliquer la boucle prix-salaire et ses implications pour l’inflation.
• Connaître les principaux indicateurs : IPC, taux d’inflation, désinflation, déflation.
• Savoir distinguer inflation importée et inflation domestique.
• Comprendre le rôle des chocs d’offre dans la dynamique inflationniste.
• Vérifier la maîtrise du vocabulaire spécifique : inflation, déflation, désinflation, masse monétaire, vitesse de circulation.
• Identifier les limites de la théorie quantitative dans l’analyse de l’inflation.
• Connaître la chronologie des événements clés : Système de Law (1716-1720), crise de 2008-2009, etc.