Lernzettel: Politiques budgétaires et fiscales efficaces

📋 Plan du Cours

1. Politiques budgétaires et fiscales : cadre général
2. Modèle de référence et anticipations exogènes
3. Politique budgétaire I : cas ricardien
4. Multiplicateur des dépenses publiques en économie non ricardienne
5. Politique fiscale I : transferts et multiplicateurs
6. Politique fiscale II : impôt sur le revenu
7. Effets d’une baisse du taux de prélèvement

📖 1. Politiques budgétaires et fiscales : cadre général

🔑 Notions clés & Définitions

• Agents Ricardiens : Les agents Ricardiens sont des agents non contraints financièrement dont la consommation et l’épargne réagissent aux conditions économiques sans contrainte de liquidité.
• Agents non-Ricardiens : Les agents non-Ricardiens sont des agents financièrement contraints dont la consommation dépend fortement du revenu disponible courant.
• Rigidités nominales de salaires : Les rigidités nominales de salaires décrivent une situation où les salaires ne s’ajustent pas instantanément en nominal, ce qui influence l’inflation et la demande.
• Rigidités de prix : Les rigidités de prix correspondent à une incapacité partielle des entreprises à réviser leurs prix à chaque période, ce qui modifie la transmission des chocs à l’inflation.
• Courbe de Phillips augmentée : La courbe de Phillips augmentée relie l’inflation aux conditions de demande et à des variables de politique (impôts, dépenses), via le coût marginal nominal.

📝 Points essentiels

• Le cadre part d’un modèle de référence où les anticipations sont prises comme données, puis étudie les effets des instruments budgétaires et fiscaux.
• L’analyse distingue une économie uniquement composée d’agents Ricardiens et une économie avec agents non-Ricardiens, car la réponse des agrégats change fortement.
• Pour simplifier, on étudie d’abord le cas où seules les rigidités nominales de salaires existent, puis on généralise en introduisant des rigidités de prix.
• Les hypothèses de simplification fixent l’inflation anticipée et indexations à leur niveau de long terme (πa t+1 = πa t = π# t = π) et le taux long anticipé à r.
• La Banque centrale réagit uniquement à l’inflation, ce qui impose ϕy = 0 et conduit à un taux nominal long terme i = r + π.
• Le système final comporte trois équations reliant output, inflation et taux nominal, avec une courbe IS (isλ), une courbe de Phillips (as) et une règle de taux (tr).

💡 Astuce mémo

Ricardiens = liberté de contrainte ; non-Ricardiens = consommation du revenu courant ; salaires rigides d’abord, puis prix rigides ; Banque centrale = inflation seulement.

📖 2. Modèle de référence et anticipations exogènes

🔑 Notions clés & Définitions

• Agents ricardiens : Les agents ricardiens sont des agents dont le comportement d’épargne et de consommation dépend du taux d’intérêt réel long plutôt que du revenu courant.
• Agents financièrement contraints : Les agents financièrement contraints sont une fraction de la population dont l’ajustement à une variation du taux d’intérêt est limité, ce qui modifie la réponse de la demande.
• Paramètre λ : Le paramètre λ mesure la proportion d’agents financièrement contraints dans l’économie.
• Élasticité σ : L’élasticité σ caractérise la sensibilité du revenu (dans le cas ricardien) à la variation du taux d’intérêt.
• Taux d’intérêt réel long : Le taux d’intérêt réel long est la variable d’anticipation qui pilote la consommation des agents ricardiens dans le modèle.

📝 Points essentiels

• Le terme (1−λ)σ traduit la baisse de l’élasticité du revenu au taux d’intérêt quand seule la fraction 1−λ ajuste son comportement.
• La fraction λ agit aussi sur la demande via un effet multiplicateur (naïf), ce qui renforce la réponse de la demande à une variation du taux d’intérêt.
• L’effet global de λ sur le coefficient 1−λ˜ϖ est négatif car on a ˜ϖ<1, ce qui réduit l’effet d’éviction.
• L’équation de demande agrégée s’écrit avec un coefficient composite Aγ qui combine l’effet des dépenses publiques, de l’inflation anticipée et de la part d’agents contraints.
• Le paramètre composite Aγ est défini par Aγ≡(1−λ)σϕπ−λ˜ϖ/[(1−γ)(1−λ˜ϖ)] et gouverne l’intensité de la relation entre inflation et revenu.
• La politique budgétaire est étudiée en insérant le taux d’intérêt donné par (tr) dans la demande, puis en complétant par l’équation d’offre (as) pour fermer le système en ŷt et πt̂.

💡 Astuce mémo

λ = contraintes → moins d’éviction (car ˜ϖ<1) ; (1−λ)σ = élasticité qui baisse.

📖 3. Politique budgétaire I : cas ricardien

🔑 Notions clés & Définitions

• Cas ricardien : Cadre où la relance budgétaire est fortement contrainte par l’ajustement des taux d’intérêt et les anticipations, ce qui limite souvent le multiplicateur.
• Multiplicateur global : Mesure de la variation de la production $dY_t/dG_t$ induite par une hausse de la dépense publique $G_t$.
• Multiplicateur néoclassique : Composante du multiplicateur liée à l’éviction via la hausse du taux d’intérêt, notée $\Gamma$.
• Output gap : Écart entre le revenu effectif et le revenu naturel, noté $X_t=Y_t-Y_t^n$.
• Multiplicateur d’output-gap : Part du multiplicateur attribuée aux rigidités nominales, définie par $m_x=m-\Gamma$ avec $m_x= dX_t/dG_t$.

📝 Points essentiels

• L’expansion budgétaire déplace l’équilibre de $E$ vers $E'$ car l’effet offre ne compense pas l’effet d’éviction lié à la hausse du taux d’intérêt.
• Le multiplicateur $m=dY_t/dG_t$ reste en général strictement inférieur à 1, sauf conditions particulières.
• On obtient $dY_t/dG_t=1$ si $\phi_\pi\to 0$ ou si $\gamma=0$, ce qui revient à imposer $\gamma\phi_\pi=0$.
• On obtient aussi $dY_t/dG_t=1$ si $\sigma\to 0$ ou si $\sigma_n\to +\infty$, ce qui implique $\Gamma=\sigma_n/(\sigma+\sigma_n)\to 1$.
• Quand la Banque Centrale ne réagit pas à l’inflation ($\phi_\pi=0$), la consommation privée n’est pas affectée et le multiplicateur vaut l’unité.
• Le multiplicateur $m$ est une fonction décroissante de $\phi_\pi$, car plus la réaction à l’inflation est forte, plus le taux d’intérêt augmente et plus la consommation privée baisse via l’éviction.

💡 Astuce mémo

$\phi_\pi$ pilote l’éviction : plus $\phi_\pi$ est grand, plus $m$ baisse (et $m\to\Gamma$ quand $\phi_\pi\to+\infty$).

📖 4. Multiplicateur des dépenses publiques en économie non ricardienne

🔑 Notions clés & Définitions

• Agents financièrement contraints : Agents dont la consommation dépend directement du revenu qu’ils perçoivent, ce qui renforce la transmission des dépenses publiques à l’output.
• Terme λ˜ϖ : Terme composite mesurant la propension à dépenser le revenu des agents non-Ricardiens, produit de la part λ et de la part des salaires nets d’impôts ˜ϖ dans le PIB.
• Paramètre Γ : Paramètre composite Γ ≡ 1/σκ = σn/(σn+σ), qui relie l’élasticité du revenu au taux d’intérêt et intervient dans l’expression du multiplicateur.
• Multiplicateur mλ,γ : Multiplicateur des dépenses publiques noté mλ,γ, fonction croissante de la contrainte financière λ et dépendant aussi de la flexibilité des prix via γ.
• Rigidité des salaires uniquement : Cas simplifié où l’analyse ignore les rigidités de prix (γ = 1), ne conservant que la rigidité des salaires pour calculer mλ,1.

📝 Points essentiels

• En non-Ricardien, la contrainte financière réintroduit un lien direct dépense→revenu via la consommation des agents contraints.
• Dans le cas γ = 1 et sans politique fiscale (τ̂t = 0), le multiplicateur s’écrit mλ,1 = 1 + (1 − λ)ϕπ/(1 − λ˜ϖ) + (1 − λ)ϕπ/Γ.
• Le multiplicateur ricardien correspond à λ = 0 et vaut m0,1 = 1 + ϕπ/(1 + ϕπ/Γ), ce qui sert de référence pour comparer l’efficacité.
• Pour tout λ > 0, on a mλ,1 > m0,1, et mλ est croissant en λ avec minimum m0,1 et maximum m1,1 = (1 − ˜ϖ)−1.
• Deux mécanismes expliquent la hausse de l’output : amplification keynésienne par (1 − λ˜ϖ)−1 et éviction réduite car l’élasticité revenu–taux d’intérêt est plus faible en valeur absolue.
• Le multiplicateur dépasse l’unité si mλ,1 > 1, ce qui équivaut à λ > λ1 ≡ σϕπ/(σϕπ + σn˜ϖ), et les valeurs usuelles donnent λ1 ≃ 79%.

💡 Astuce mémo

λ˜ϖ = propension à dépenser : plus λ˜ϖ monte, plus le multiplicateur explose (boucle emploi→consommation).

📖 5. Politique fiscale I : transferts et multiplicateurs

🔑 Notions clés & Définitions

• Rigidité des prix : La rigidité des prix décrit une situation où les prix s’ajustent imparfaitement, ce qui modifie la transmission de la relance budgétaire via salaires réels et inflation.
• Agents non-Ricardiens : Les agents non-Ricardiens sont des agents dont la consommation réagit à l’inflation et aux revenus courants, contrairement au comportement ricardien.
• Effet d’éviction : L’effet d’éviction correspond au mécanisme par lequel la politique budgétaire tend à réduire l’activité via des canaux liés aux taux d’intérêt et à la demande.
• Multiplicateur non ricardien : Le multiplicateur non ricardien mesure l’impact de la dépense publique sur la production quand une fraction d’agents est financièrement contrainte.

📝 Points essentiels

• Quand les prix sont rigides (γ<1), l’effet des salaires réels sur la consommation des agents non-Ricardiens compense partiellement l’effet d’éviction.
• Le multiplicateur peut dépasser le multiplicateur naïf si la condition de verticalité est satisfaite et si λ dépasse un seuil critique lié à γ.
• La condition mλ,γ>1 équivaut à λ>λγ, où λγ=σγϕπ/(σγϕπ+(1−γ+σn)˜ϖ).
• Le seuil λγ augmente avec le produit σγϕπ, donc avec γ et la réaction monétaire ϕπ, ce qui rend nécessaire une part d’agents contraints plus élevée pour dominer l’éviction.
• Avec γ=0,25, on obtient un seuil d’ordre λ1/4≈27,7% contre λ1=79% quand γ=1, ce qui rend plus crédible l’hypothèse d’agents contraints.
• La limite de stabilité statique λmax est donnée par λmax≡(γϕπ+Γ)/(γϕπ+(1−γ)σ−1˜ϖ+Γ˜ϖ) (selon la définition du texte), et le multiplicateur diverge quand λ→λmax−.

💡 Astuce mémo

γ<1 : salaires réels ↑ → consommation non-Ricardiens ↑ → éviction compensée (voire multiplicateur >1).

📖 6. Politique fiscale II : impôt sur le revenu

🔑 Notions clés & Définitions

• Impôt sur le revenu : Instrument fiscal qui modifie le taux de prélèvement sur le revenu, ici supposé identique pour tous les individus.
• Transferts forfaitaires : Dépenses budgétaires versées aux agents, assimilées à des impôts forfaitaires négatifs dans l’analyse macroéconomique.
• Équivalence ricardienne : Résultat selon lequel, dans une économie ricardienne, une variation d’impôts ou de transferts forfaitaires sans contrepartie en dépenses réelles ne change pas l’équilibre macroéconomique.
• Agents ricardiens : Agents capables de neutraliser les effets des transferts via l’anticipation du remboursement futur de la dette.
• Agents non-ricardiens : Agents financièrement contraints qui ne peuvent pas utiliser le marché financier pour compenser les effets de richesse des transferts.

📝 Points essentiels

• Dans l’analyse, les transferts sont traités comme des impôts forfaitaires négatifs pour étudier la neutralité ricardienne sans recourir à des impôts forfaitaires positifs.
• Si l’économie est ricardienne (λ=0) et que les marchés financiers fonctionnent sans imperfection, une hausse/baisse des taxes forfaitaires sans variation des dépenses en biens ne modifie pas l’équilibre macroéconomique.
• Quand des agents ricardiens reçoivent des transferts supplémentaires, ils anticipent des prélèvements futurs pour rembourser la dette et compensent par une épargne accrue, ce qui laisse leur richesse intertemporelle inch
• Dans le modèle, si la part d’agents non-ricardiens est nulle (λ=0), l’absence de termes de transferts forfaitaires dans les équations du modèle confirme la neutralité complète des politiques de transferts.
• Si une fraction d’agents est non-ricardienne, les transferts ciblés vers ces agents ont un effet positif sur le revenu car ils réinjectent immédiatement les revenus supplémentaires dans la consommation.
• Le multiplicateur d’un transfert vers les agents ricardiens est nul : dYt/dTF^R_t = 0, tandis que dYt/dTF^nR_t est positif mais dépend de l’ampleur des fonds engagés par l’État.

💡 Astuce mémo

Ricardiens = compensation par épargne (dette future) ; Non-ricardiens = dépense immédiate (effet revenu).

📖 7. Effets d’une baisse du taux de prélèvement

🔑 Notions clés & Définitions

• Taux de prélèvement : Le taux de prélèvement sur le revenu $\tau_t$ mesure la part prélevée sur les revenus et peut être abaissé temporairement pour stimuler l’économie.
• Économie ricardienne : Une économie ricardienne suppose l’équivalence ricardienne côté demande, de sorte que les agents anticipent les contreparties futures et neutralisent l’effet sur la demande.
• Agents non-Ricardiens : Des agents non-Ricardiens sont financièrement contraints et réagissent immédiatement à la baisse de $\tau_t$ en augmentant leur consommation, ce qui stimule la demande.
• Rigidités nominales : Les rigidités nominales empêchent l’ajustement instantané des prix et des salaires, ce qui modifie la transmission d’une baisse de $\tau_t$ via l’inflation et les taux d’intérêt.

📝 Points essentiels

• La politique fiscale considérée est expansionniste et correspond à une baisse transitoire du taux de prélèvement : $\hat\tau_t<0$.
• Dans le cas ricardien ($\lambda=0$), la baisse de $\tau_t$ a d’abord un effet offre : elle réduit la distorsion fiscale et diminue la pression inflationniste.
• Dans le cas ricardien, la demande ne réagit pas : les consommateurs anticipent les impôts futurs et épargnent le revenu économisé.
• Dans le cas ricardien, l’effet sur le revenu d’une baisse de $\tau_t$ de 1 point vaut $\left.\frac{dY_t}{d\tau_t}\right|_{\lambda=0}=\frac{\sigma\gamma\varphi_\pi}{1+\gamma\varphi_\pi/\Gamma}$ avec $\Gamma=\frac{1}{\kapp
• Dans le cas ricardien, l’effet sur le revenu est toujours inférieur à celui du scénario à prix et salaires flexibles : $\left.\frac{dY_t}{d\tau_t}\right|_{\lambda=0}<\frac{dY^n_t}{d\tau_t}$, car les rigidités limitent l’
• Quand $\lambda>0$, une baisse de $\tau_t$ augmente la demande : la courbe ad se déplace vers la droite, contrairement au cas ricardien.

💡 Astuce mémo

Ricardien = Offre seule (demande neutralisée) ; Non-Ricardien = Offre + Demande (contrainte → consommation immédiate).

📊 Tableaux de synthèse

Comparaison des effets selon la part d’agents contraints

Cas	Demande (IS)	Multiplicateur
Économie ricardienne (λ=0)	La demande ne réagit pas aux transferts forfaitaires ; pour une baisse de τ, la demande est neutralisée (équivalence ricardienne côté demande).	m<1 en général pour la relance budgétaire (Γ≤m≤1), et m=1 si ϕπ→0 ou γ=0 ou σ→0 ou σn→+∞.
Économie non ricardienne (λ>0)	Les agents contraints réinjectent immédiatement le revenu : la demande se déplace vers la droite pour les transferts et pour une baisse de τ.	mλ,1>m0,1 pour tout λ>0 ; mλ,γ peut dépasser 1 si λ>λγ (seuil dépend de γ).

Transferts forfaitaires : ciblage et effet sur le revenu

Ciblage	Effet sur Y	Multiplicateur
Transferts à tous (TFnR= TFR=TF)	Effet positif sur le revenu via les agents non-Ricardiens.	dY/dTF = λ/(1−λ˜ϖ)+Bγ/Γ.
Transferts ciblés uniquement aux non-Ricardiens (TFR=0)	Effet positif et plus efficace (en revenu par euro).	dY/dTF = (1/λ)·dY/dTFnR = 1/(1−λ˜ϖ)+Bγ/Γ.

⚠️ Pièges & confusions fréquents

1. Confondre λ (part d’agents non-Ricardiens) avec ˜ϖ (propension à dépenser liée aux salaires nets d’impôts) : c’est λ˜ϖ qui joue le rôle clé de propension marginale à consommer.
2. Croire que la politique monétaire ne joue aucun rôle : même si la Banque centrale ne réagit qu’à l’inflation (it=i+ϕπ(πt−π)), ϕπ pilote l’éviction et donc le multiplicateur.
3. Penser que γ=1 supprime toute rigidité : dans le cours, γ=1 supprime la rigidité des prix mais pas celle des salaires (les effets via la courbe IS/AS restent).
4. Interpréter l’équivalence ricardienne comme une neutralité totale : elle est neutralité côté demande pour λ=0, mais l’offre (inflation, coût marginal) peut changer.
5. Oublier que m peut dépasser 1 seulement si des conditions de seuil/stabilité sont satisfaites : mλ,γ>1 ⇔ λ>λγ, et m diverge quand λ→λmax−.
6. Mélanger multiplicateur global et multiplicateur d’output-gap : mx=m−Γ, et mx mesure la “dimension keynésienne” liée aux rigidités nominales.
7. Croire que les transferts aux agents Ricardiens ont un effet : dans le modèle, dY/dTF^R=0 (neutralité via épargne/anticipations).

✅ Checklist Examen

1. Énoncer le système de référence à 3 équations (isλ, as, tr) et préciser l’hypothèse de simplification sur anticipations et réaction monétaire (ϕy=0, i=r+π).
2. Expliquer le rôle de λ et ˜ϖ dans la demande : pourquoi λ˜ϖ correspond à une propension à dépenser et comment cela modifie l’effet du taux d’intérêt sur la demande.
3. Définir Γ=1/(σκ)=σn/(σn+σ) et interpréter son rôle de multiplicateur néoclassique (effet offre des dépenses publiques).
4. Pour la politique budgétaire I (cas ricardien λ=0), dériver/reciter m=1+γϕπ/(1+γϕπ/Γ) et donner les conditions d’un multiplicateur unitaire (ϕπ→0, γ=0, σ→0, ou σn→+∞).
5. Relier qualitativement la variation de m à ϕπ : m décroît avec ϕπ et tend vers Γ quand ϕπ→+∞.
6. Définir l’output gap X_t=Y_t−Y_t^n et le multiplicateur d’output-gap mx=m−Γ, puis préciser quand mx est non nul (rigidités nominales).
7. Pour la politique budgétaire II (non ricardien), donner mλ,1=1+(1−λ)ϕπ/(1−λ˜ϖ)+(1−λ)ϕπ/Γ (γ=1) et conclure mλ,1>m0,1 pour tout λ>0.
8. Donner la condition de dépassement de l’unité en cas γ=1 : mλ,1>1 ⇔ λ>λ1=σϕπ/(σϕπ+σn˜ϖ) et rappeler l’ordre de grandeur λ1≈79% (selon étalonnage).
9. Dans le cas général (γ<1), écrire mλ,γ=1+Bγ/(1−λ˜ϖ)+Bγ/Γ, donner Bγ et la condition mλ,γ>1 ⇔ λ>λγ avec λγ=σγϕπ/(σγϕπ+(1−γ+σn)˜ϖ).
10. Pour les transferts forfaitaires, distinguer TF aux Ricardiens (dY/dTF^R=0) et TF aux non-Ricardiens (multiplicateur positif), puis traiter le cas ciblé vs non ciblé (TFnR=TF vs TFR=0).
11. Pour l’impôt sur le revenu (baisse transitoire de τ), rappeler le résultat ricardien λ=0 : demande neutralisée et effet sur le revenu via l’offre ; donner dY/dτ|λ=0=σγϕπ/(1+γϕπ/Γ) et comparer à dY^n/dτ|λ=0=σΓ.
12. Pour λ>0, expliquer le déplacement de la courbe adλ vers la droite et la condition qualitative de baisse/inversion de l’inflation via la comparaison des déplacements (seuil λ≲0,375 dans l’étalonnage du cours).