Hoja de repaso: Gestion de la trésorerie et risques associés

📋 Plan du Cours

1. Définition et objectifs de trésorerie
2. Financement court terme et excédents
3. Budget de trésorerie et sous-budgets
4. Budget récapitulatif et ajusté
5. Risque de change
6. Exemple de budget de trésorerie

📖 1. Définition et objectifs de trésorerie

🔑 Notions clés & Définitions

• Trésorerie : La trésorerie est la somme des disponibilités immédiatement mobilisables et des équivalents de trésorerie très liquides.
• Équivalents de trésorerie : Les équivalents de trésorerie sont des placements à court terme faciles à convertir en liquidité sans variation significative de valeur.
• Trésorerie nette : La trésorerie nette correspond aux disponibilités nettes, après prise en compte des éléments à encaisser et des dettes bancaires à court terme.
• Prévision de trésorerie : La prévision de trésorerie anticipe la capacité de l’entreprise à payer ses engagements à court terme et à ajuster le résultat financier.

📝 Points essentiels

• La trésorerie apparaît dans le tableau de financement et dans le tableau des flux de trésorerie, mais avec des significations différentes.
• La trésorerie nette s’obtient avec une logique addition/soustraction : caisse et dépôts à vue + valeurs mobilières de placement sans variation significative + comptes à terme < 3 mois, puis retrait des soldes créditeurs…
• La cessation des paiements correspond à l’incapacité de faire face au passif exigible avec les actifs disponibles, pouvant mener au redressement ou à la liquidation judiciaire.
• La solvabilité à court terme est évaluée via trois ratios liés au degré de liquidité (les ratios sont annoncés dans le cours, sans détail chiffré ici).

💡 Astuce mémo

Caisse + équivalents = trésorerie ; ajoute ce qui est liquide et retire ce qui “pèse” à la banque pour obtenir la trésorerie nette.

📖 2. Financement court terme et excédents

🔑 Notions clés & Définitions

• Crédits de trésorerie non affectés : Les crédits de trésorerie non affectés autorisent un solde bancaire négatif temporaire, dans une limite de découvert fixée.
• Crédits de trésorerie affectés : Les crédits de trésorerie affectés mettent des fonds à disposition avec un remboursement à une échéance donnée et une utilisation précisée par convention.
• Escompte d’effets de commerce : L’escompte d’effets de commerce consiste à obtenir des fonds en cédant à la banque le recouvrement futur de créances commerciales.
• Affacturage : L’affacturage consiste à céder tout ou partie des créances clients à un affactureur qui gère le recouvrement à échéance.
• Dépôt à terme (DAT) : Le dépôt à terme est un placement bloquant des fonds pour une durée donnée contre une rémunération, remboursé à l’échéance.

📝 Points essentiels

• Pour financer à court terme, l’entreprise peut recourir à des crédits non affectés, à des crédits affectés, ou à la mobilisation de créances commerciales (escompte, loi Dailly, etc.).
• Les crédits affectés peuvent prendre des formes comme les crédits de campagne et les warrants pour financer des stocks.
• Dans les opérations de mobilisation de créances, la banque accepte généralement d’acheter des lettres de change ou billets à ordre et se rémunère via intérêts et commissions.
• Pour gérer les excédents, un DAT est remboursé en fin de placement et ne comporte pas de risque en capital (taux librement convenu pour les dépôts > 1 mois).
• Les placements d’excédents incluent aussi des valeurs mobilières (actions/obligations sous contrôle AMF), des OPCVM (SICAV, FCP, FCC) et des titres de créances négociables (billets de trésorerie, certificats de dépôt,…

💡 Astuce mémo

Financer = besoins à court terme (banque/clients/recouvrement) ; Excédents = “placer et bloquer” (DAT) ou investir via marchés/OPCVM/titres.

📖 3. Budget de trésorerie et sous-budgets

🔑 Notions clés & Définitions

• Budget de trésorerie : Le budget de trésorerie synthétise les encaissements et décaissements prévus pour piloter le solde mensuel.
• Budget des encaissements : Le budget des encaissements prévoit les entrées de trésorerie en tenant compte du rythme de règlement clients et de la TVA associée.
• Budget de TVA : Le budget de TVA calcule, par mois, la TVA à décaisser ou le crédit de TVA à reporter selon les règles d’exigibilité.
• Budget des décaissements : Le budget des décaissements regroupe les dépenses prévues et leur calendrier de paiement (fournisseurs, salariés, charges sociales, Trésor public).

📝 Points essentiels

• Le budget de trésorerie se construit à partir de sous-budgets : encaissements, TVA, et décaissements, puis il est confronté pour chaque phase budgétaire.
• Le budget des encaissements est établi à partir des prévisions de ventes, du calendrier d’encaissement (ex. créances du bilan précédent) et d’opérations générant des encaissements (notamment cessions d’immobilisations).
• Le budget de TVA doit identifier la TVA déductible liée aux achats prévisionnels du mois et fait apparaître la TVA à décaisser (payée le mois suivant) ou un crédit à reporter.
• La TVA à décaisser d’un mois est calculée comme différence entre TVA collectée et TVA déductible, et elle apparaît en décaissements sur le mois suivant.
• Le budget des décaissements tient compte des modalités de règlement pour fournisseurs, salariés, organismes sociaux et Trésor public.

💡 Astuce mémo

Encaissements + (TVA) + Décaissements = budget de trésorerie, avec le décalage TVA payée le mois suivant.

📖 4. Budget récapitulatif et ajusté

🔑 Notions clés & Définitions

• Budget récapitulatif de trésorerie : Le budget récapitulatif de trésorerie présente, mois par mois, le solde de fin de mois issu des budgets précédents.
• Budget ajusté de trésorerie : Le budget ajusté de trésorerie complète le budget initial en choisissant le financement ou le placement adapté selon les soldes prévus.

📝 Points essentiels

• Le budget récapitulatif de trésorerie permet de calculer le solde de trésorerie à la fin de chaque mois à partir des encaissements et décaissements.
• Le budget ajusté vise, sur les mois à trésorerie négative, à choisir un mode de financement de court terme adapté.
• Le budget ajusté vise, sur les mois à trésorerie fortement excédentaire, à choisir une solution de placement adaptée aux excédents prévisionnels.

💡 Astuce mémo

Récapitulatif = je mesure (solde mensuel) ; Ajusté = je pilote (financer quand c’est négatif, placer quand c’est excédentaire).

📖 5. Risque de change

🔑 Notions clés & Définitions

• Risque de change : Le risque de change est la conséquence des variations du taux de change sur la trésorerie lors d’opérations réalisées en devises étrangères.
• Internationalisation des échanges : L’internationalisation des échanges correspond au fait de commercer avec des partenaires hors zone euro, impliquant des règlements en devises.

📝 Points essentiels

• Les opérations en devises étrangères exposent l’entreprise aux variations du taux de change, qui peuvent dégrader la trésorerie.
• La gestion du risque de change repose sur l’identification des expositions et sur la maîtrise d’outils existants pour limiter l’impact des variations de change.
• Le cours relie le risque de change à des problèmes possibles de trésorerie sans détailler ici les instruments précis.

💡 Astuce mémo

Change qui bouge → paiements en devises → trésorerie perturbée, donc exposition à identifier.

📖 6. Exemple de budget de trésorerie

🔑 Notions clés & Définitions

• Taux de TVA : Le taux de TVA utilisé dans l’exemple sert à convertir les montants HT en montants TTC et à calculer la TVA à décaisser.
• Conditions de règlement clients : Les conditions de règlement clients décrivent le pourcentage encaissé à la livraison puis aux échéances futures.
• Conditions de paiement des achats : Les conditions de paiement des achats décrivent les pourcentages payés à la livraison et à crédit, avec échéances associées.
• Trésorerie de fin de mois : La trésorerie de fin de mois est obtenue en ajoutant les encaissements au solde de début de mois, puis en retirant les décaissements du mois.

📝 Points essentiels

• Dans l’exemple Print 69, la TVA est à 20 % sur ventes et achats.
• Conditions clients : 40 % à la livraison, 50 % à 30 jours, solde à 60 jours.
• Conditions achats : 70 % à la livraison, solde à 30 jours, avec une TVA à 20 % ; l’achat TTC de décembre N est de 1 000 000 €.
• Investissement février N+1 : 50 000 € HT, payé 50 % comptant et 50 % à 30 jours, soit 60 000 € TTC, et la TVA associée est de 10 000 €.
• Budget de trésorerie (janvier) : trésorerie début 42 000 €, encaissements 1 242 000 €, décaissements 1 283 760 €, donc trésorerie fin 240 € ; (février) fin 97 990 € et (mars) fin 100 740 €.

💡 Astuce mémo

Formule flash : trésorerie fin = trésorerie début + encaissements − décaissements, puis vérifier que le solde reste cohérent mois après mois.

⚠️ Pièges & confusions fréquents

1. Confondre trésorerie (disponibilités + équivalents) et trésorerie nette (incluant le retrait des découverts bancaires).
2. Oublier le décalage de paiement de la TVA : la TVA à décaisser d’un mois est payée le mois suivant.
3. Mixer HT et TTC dans le budget des encaissements/décaissements : le cours précise que les budgets d’encaissements et de décaissements sont exprimés en TTC.
4. Se tromper sur le calendrier des encaissements clients (40 % livraison, puis 30 jours, puis 60 jours) ou sur celui des paiements fournisseurs (70 % livraison, puis 30 jours).
5. Penser que le budget des achats est directement réutilisable pour la TVA sans déductions : la TVA déductible est isolée dans le budget de TVA.
6. Croire qu’un budget de trésorerie donne le solde sans sous-budgets : il doit être reconstruit à partir encaissements + TVA + décaissements.
7. Confondre objectif de prévention de cessation des paiements (solvabilité à court terme) avec la simple optimisation du résultat financier.

✅ Checklist Examen

1. Définir la trésorerie et distinguer disponibilités et équivalents de trésorerie.
2. Donner la logique de calcul de la trésorerie nette (éléments ajoutés et éléments retirés, notamment comptes à terme < 3 mois et découverts).
3. Expliquer ce que permet la prévision de trésorerie : capacité de paiement à court terme et optimisation du résultat financier.
4. Expliquer en quoi consiste la cessation des paiements et les suites possibles mentionnées (redressement ou liquidation).
5. Lister les grandes familles de financement court terme citées : crédits non affectés, crédits affectés, mobilisation de créances (escompte/loi Dailly) et affacturage.
6. Citer des exemples d’outils de gestion des excédents : DAT, valeurs mobilières, OPCVM, titres de créances négociables, placements intragroupe et placements en devises (au moins 4).
7. Construire un budget de trésorerie à partir des sous-budgets encaissements (TTC), TVA, et décaissements (TTC).
8. Établir un budget des encaissements en plaçant correctement les encaissements selon les conditions de règlement clients (périodes 30 et 60 jours si données).
9. Établir le budget de TVA : déterminer la TVA collectée, la TVA déductible, puis la TVA à décaisser et le mois de paiement (décalage).
10. Établir le budget des décaissements : intégrer paiements fournisseurs, paiement des investissements (si crédit), TVA à décaisser, salaires, charges sociales et autres charges données.
11. Calculer le solde de trésorerie de fin de mois : trésorerie début + encaissements − décaissements.
12. Dans l’exemple Print 69, recalculer au moins une ligne clé (ex. encaissements de janvier, TVA à décaisser de janvier, ou trésorerie fin de janvier) à partir des tableaux fournis.
13. Expliquer l’objectif du budget ajusté : choisir financement quand la trésorerie est négative et choisir placement quand elle est fortement excédentaire.
14. Décrire le lien entre opérations en devises étrangères et risque de change : variations du taux de change pouvant créer des problèmes de trésorerie, et nécessité d’identifier/exploiter des outils de limitation.