Hoja de repaso: Finance 1

1. 📌 L'essentiel

• La valeur d’un actif est déterminée par la somme actualisée de ses flux futurs.
• La sensibilité d’une obligation à la variation des taux d’intérêt est proportionnelle à sa durée. La formule de valorisation d’un dividende croissant : $V = \frac{D_1}{r - g}$.
• La prime de risque d’un actif = Taux marché –aux sans risque.
• La performance d’un portefeuille combine rendement et risque (ratio de Sharpe).
• La relation inverse entre taux d’intérêt et valeur obligataire.
• La formule du BNPA : Bénéfice / Nombre d’actions.
• La théorie de l’efficience des marchés selon EMH.
• La diversification réduit le risque spécifique, augmente le ratio de Sharpe.
• La bêta mesure la volatilité d’un actif par rapport au marché.

2. 🧩 Structures & Composants clés

• Flux de trésorerie — revenus futurs actualisés pour valoriser un actif.
• Obligation — titre de créance avec coupon et remboursement final.
• Dividende — part des bénéfices distribuée aux actionnaires.
• Bêta — indicateur de sensibilité au marché.
• Prime de risque — supplément de rendement exigé pour un actif risqué.
• Indice boursier — indicateur synthétique du marché.
• Ratio de Sharpe — mesure de performance ajustée au risque.
• Efficience du marché — hypothèse selon laquelle les prix reflètent toute l’information disponible.
• Diversification — stratégie pour réduire le risque spécifique.
• Sensibilité (S) — coefficient de variation du prix face au taux d’intérêt.

3. 🔬 Fonctions, Mécanismes & Relations

• La valeur d’un actif = somme actualisée de ses flux futurs (principe de la finance moderne).
• La sensibilité d’une obligation : ΔV / V ≈ – S × ΔTr.
• La valorisation d’un dividende croissant : $V = \frac{D_1}{r - g}$.
• La prime de risque : différence entre le rendement attendu et le taux sans risque.
• La relation inverse : hausse des taux → baisse de la valeur obligataire.
• La bêta : mesure la covariance entre l’actif et le marché, influence la prime de risque.
• La performance ajustée au risque : ratio de Sharpe = (R – Rf) / σ.
• La théorie EMH : prix intégrant toute l’information disponible.
• La diversification : réduit la variance totale du portefeuille.
• La relation entre risque et rendement : principe fondamental de la finance.

4. Tableau comparatif : Risque obligataire

Élément	Caractéristiques clés	Notes / Différences
Risque de taux	Inversement proportionnel à la valeur, plus long terme = plus risqué	Sensibilité = – S × ΔTr
Risque de défaut	Probabilité de non-remboursement, dépend de la notation	Plus la note baisse, prime augmente
Risque de liquidité	Difficulté à vendre rapidement sans perte	Prime de liquidité à ajouter

5. 🗂️ Diagramme Hiérarchique

Finance
 ├─ Valorisation
 │    ├─ Actifs financiers
 │    │    ├─ Obligations
 │    │    └─ Actions
 │    └─ Flux futurs
 ├─ Risque
 │    ├─ Taux d’intérêt
 │    ├─ Défaut
 │    └─ Liquidité
 ├─ Marchés
 │    ├─ Efficience
 │    ├─ Anomalies
 │    └─ Arbitrage
 └─ Stratégies
      ├─ Passive
      └─ Active

6. ⚠️ Pièges & Confusions fréquentes

• Confondre la prime de risque et le rendement total.
• Croire que la valeur d’une obligation augmente avec le taux d’intérêt.
• Confondre bêta et volatilité absolue.
• Utiliser la formule de Gordon-Shapiro hors contexte de croissance constante.
• Négliger l’impact de la durée sur la sensibilité obligataire.
• Confondre marché efficient et marché parfait.
• Sous-estimer l’impact de la diversification sur le risque spécifique.
• Confondre performance historique et performance attendue.

7. ✅ Checklist Examen Final

• Maîtriser la formule de valorisation d’un actif (flux actualisés).
• Savoir calculer la sensibilité d’une obligation.
• Connaître la formule du dividende croissant et ses hypothèses.
• Comprendre la prime de risque et ses composantes.
• Savoir interpréter le bêta et le ratio de Sharpe.
• Connaître les principes de l’efficience des marchés (EMH).
• Être capable de réaliser une diversification efficace.
• Savoir distinguer risque de taux, risque de défaut, risque de liquidité.
• Être capable d’analyser la relation inverse entre taux et valeur obligataire.
• Connaître les principales stratégies d’investissement (passive vs active).
• Savoir utiliser la formule de valorisation d’un dividende croissant.
• Comprendre l’impact des variations de taux sur la valeur d’un portefeuille.
• Maîtriser les notions de performance ajustée au risque.
• Être capable d’interpréter un graphique de performance (TSR).
• Connaître les principales anomalies de marché et leur impact.
• Savoir différencier marché efficient et anomalies.

Ce résumé synthétique doit permettre une révision efficace pour l’épreuve, en insistant sur les concepts clés, formules essentielles et relations fondamentales.