Scheda di revisione: Macroéconomie et politiques économiques

📋 Plan du Cours

1. Comptabilité nationale et bien-être
2. Consommation investissement et retraite
3. Monnaie banques et marchés financiers
4. Modèle IS-LM et politiques conjoncturelles
5. Marché du travail et chômage
6. AS-AD anticipations et chocs
7. Économie ouverte et balances
8. Changes et modèle Mundell-Fleming

📖 1. Comptabilité nationale et bien-être

🔑 Notions clés & Définitions

• Épargne macroéconomique : En économie ouverte, l’épargne macroéconomique est égale au revenu disponible brut qui n’est pas affecté aux dépenses de consommation finale.
• Formation brute de capital fixe : Comprend notamment l’investissement immobilier neuf des ménages et les dépenses en capital physique.

★ À maîtriser

• Une forte hausse du prix du pétrole augmente généralement davantage l’indice des prix à la consommation que le déflateur du PIB en Belgique.

📐 Formule — Le déflateur du PIB vérifie $\text{Déflateur du PIB}=\frac{\text{PIB nominal}}{\text{PIB réel}}$, de sorte qu’un PIB nominal supérieur au PIB réel implique un déflateur supérieur à 1.

• La différence entre les biens domestiques produits et les biens domestiques achetés au cours d’une année correspond à la variation des stocks.

Compléments

• La contribution nette de l’étranger est positive lorsque les résidents perçoivent à l’étranger plus de revenus primaires que les non-résidents n’en perçoivent dans le pays.

• Le PIB est corrélé à la santé des habitants, même s’il constitue une mesure imparfaite du bien-être.

• L’indice-santé belge exclut les produits de tabac, les boissons alcoolisées et les carburants.

📖 2. Consommation investissement et retraite

★ À maîtriser

• Une entreprise se finance par endettement lorsqu’elle émet des obligations ou obtient un crédit bancaire.

• La consommation peut varier même lorsque le revenu courant ne change pas.

• Dans la spécification de base, une hausse des taux d’intérêt nominaux diminue à court terme la consommation et l’investissement.

• Dans le modèle étudié, l’investissement dépend négativement des taux d’intérêt anticipés et positivement des bénéfices anticipés.

📐 Formule — Pour $U(c_1,c_2)=\ln c_1+\gamma\ln c_2$ avec un taux d’intérêt $r$, le rapport optimal des consommations est $\frac{c_2}{c_1}=\gamma(1+r)$.

Compléments

• Une politique de soutien ciblée sur les ménages à faibles revenus est pertinente en période de creux, car ces ménages consacrent une part importante du revenu supplémentaire à la consommation.

• Dans un régime de retraite par répartition à prestation définie, le taux d’imposition nécessaire à l’équilibre est une fonction décroissante du taux de croissance de la population.

📖 3. Monnaie banques et marchés financiers

🔑 Notions clés & Définitions

• Demande de monnaie centrale : La demande de monnaie banque centrale est la somme de la demande de réserves des banques et de la demande d’espèces.

★ À maîtriser

• En économie fermée, une hausse des taux d’intérêt est associée à une baisse de la valeur des obligations existantes.

• La demande de monnaie banque centrale augmente avec la préférence pour la liquidité et diminue avec le taux d’intérêt.

📌 La monnaie au sens strict ne rapporte pas d’intérêt mais peut servir de moyen de paiement, contrairement à certains actifs monétaires rémunérés.

• Une politique monétaire contractionniste menée par une vente de titres augmente l’offre de titres, diminue leur prix et augmente le taux d’intérêt.

Compléments

• Une courbe des taux décroissante signifie que le marché anticipe une baisse des taux d’intérêt à court terme.

• La demande de réserves bancaires augmente lorsque la demande de dépôts à vue augmente.

• La monnaie au sens large est créée par la banque centrale et les établissements de crédit, c’est-à-dire les banques.

📖 4. Modèle IS-LM et politiques conjoncturelles

🔑 Notions clés & Définitions

• Modèle IS-LM : , proposé par Hicks après la publication de la Théorie générale de Keynes, repose sur l’hypothèse de rigidité des prix.

★ À maîtriser

• Dans IS-LM, une variation du taux d’intérêt déplace l’équilibre le long de la courbe IS, tandis qu’une variation autonome de l’investissement déplace la courbe IS.

• La relation IS indique que le niveau d’activité diminue lorsque le taux d’intérêt augmente, car la consommation privée et l’investissement diminuent.

📌 Une expansion budgétaire financée par une hausse des dépenses publiques fait augmenter le taux d’intérêt, sauf si la banque centrale achète des titres pour maintenir ce taux constant.

Compléments

• En économie fermée, le déficit budgétaire est égal à l’épargne privée diminuée de l’investissement privé.

• À court terme, une contraction budgétaire comprime davantage l’activité lorsqu’elle passe par une baisse des dépenses publiques que lorsqu’elle passe par une hausse des impôts.

• Dans la droite IS, les dépenses gouvernementales G constituent une variable exogène.

💡 Astuce mémo

IS : biens ; LM : monnaie

📖 5. Marché du travail et chômage

🔑 Notions clés & Définitions

• Taux d’emploi : La part de la population en âge de travailler qui possède un emploi.
• Taux de chômage structurel : N’est pas affecté par les politiques de la demande.

★ À maîtriser

📐 Formule — Dans le modèle WS-PS, la fixation des prix par les entreprises est donnée par $P=(1+\mu)W$ avec $\mu>0$, ce qui traduit une concurrence imparfaite.

📌 Dans WS-PS, une diminution des allocations de chômage réduit le chômage structurel et augmente la production structurelle, sauf si une baisse suffisamment forte de la concurrence annule cet effet.

Compléments

• Lorsque le nombre d’emplois vacants dépasse l’offre de travail disponible, les salaires devraient augmenter plus fortement.

• L’hystérèse sur le marché du travail désigne l’incidence de la durée du chômage sur le potentiel de croissance.

• Selon la courbe de Phillips originelle, un faible taux de chômage tire le taux d’inflation vers le haut.

📖 6. AS-AD anticipations et chocs

★ À maîtriser

• À moyen terme, une politique monétaire expansionniste agit sur les prix mais pas sur la production ni sur l’investissement.

📌 Une situation où la production égale son niveau naturel et où les prix observés égalent les prix anticipés se trouve toujours sur la courbe AS, mais pas toujours sur la courbe AD.

• Le plancher zéro limite la relance monétaire lorsque les anticipations d’inflation sont faibles.

• Une politique monétaire expansionniste menée lorsque la production est inférieure à son niveau structurel stimule la production à court terme et aide à éviter une spirale déflationniste.

Compléments

• Une hausse du taux de marge déplace la courbe AS vers la gauche, augmente le chômage à moyen terme et réduit l’investissement.

• Le choc des subprimes de 2007-2009 a augmenté le chômage à court terme, déplacé AD vers la gauche à court terme et déplacé AS vers le bas à long terme.

• Selon la critique de Lucas, la formation des anticipations dépend des changements de politique économique.

💡 Astuce mémo

Anticipations → salaires → prix

📖 7. Économie ouverte et balances

🔑 Notions clés & Définitions

• Taux de change réel : Synthétise les déterminants du choix entre un bien national et un bien étranger, mais fait abstraction d’une préférence éventuelle pour les biens nationaux à prix égal.

★ À maîtriser

• En économie ouverte, le multiplicateur est plus faible qu’en économie fermée parce qu’une partie de la demande supplémentaire porte sur des biens étrangers.

• À taux de change flexible, une hausse des dépenses publiques dégrade à court terme la balance commerciale.

• La courbe en J signifie qu’une dévaluation détériore d’abord la balance commerciale avant de pouvoir l’améliorer.

• Une économie ouverte dont l’épargne domestique excède l’investissement possède une capacité de financement excédentaire et un solde négatif de la balance des capitaux.

Compléments

• Sous la condition de Marshall-Lerner, une appréciation réelle augmente les exportations nettes à court terme et diminue l’activité à moyen terme.

• Une balance courante positive implique une capacité de financement excédentaire et un solde négatif de la balance des capitaux.

💡 Astuce mémo

Épargne → financement → balance courante

📖 8. Changes et modèle Mundell-Fleming

★ À maîtriser

• Selon la parité des taux d’intérêt, si le taux étranger et les anticipations de change sont fixes, une hausse du taux domestique entraîne une appréciation de la monnaie domestique.

• En régime de change fixe et sans entrave aux capitaux, la banque centrale abandonne la politique monétaire comme instrument autonome.

• En régime de change fixe, une hausse des dépenses publiques force la banque centrale à augmenter l’offre de monnaie.

• En régime de change flexible, une politique monétaire expansionniste entraîne à court terme une dépréciation réelle et rend les placements étrangers plus attractifs.

Compléments

• Une politique budgétaire expansive ou une hausse de l’activité étrangère augmente l’activité domestique en régime de change fixe.

• Une dévaluation nominale déplace la courbe AD vers la droite et peut augmenter l’inflation tout en affaiblissant la demande interne.

• Une anticipation de dévaluation sévère dans un pays ayant un taux de change fixe peut provoquer une crise de change.