Quiz: Introduction au Modèle CAPM — 7 questions

1. Quelle est la conséquence de l’intégration du risque systématique dans le modèle CAPM ?

A. Le rendement attendu diminue lorsque le bêta augmente.

B. Plus le bêta est élevé, plus le rendement attendu doit être élevé pour compenser le risque.

C. Le modèle ne prend pas en compte la prime de risque du marché.

D. Le rendement attendu est indépendamment du risque de marché.

Answer: (B)

Explanation

La conséquence principale du CAPM est que plus le bêta d’un actif est élevé, plus son rendement attendu doit être élevé pour compenser le risque systématique, établissant une relation cause-effet directe entre le risque de marché et la rémunération attendue.

2. Qui a formulé l'objectif principal du CAPM dans la théorie financière ?

A. William Sharpe

B. Harry Markowitz

C. Robert Merton

D. John Lintner

Answer: (A)

Explanation

William Sharpe est crédité d'avoir formulé l'objectif principal du CAPM, notamment en définissant la relation entre risque systématique et rendement attendu, et en permettant de calculer le taux de rendement requis pour un actif en fonction de son bêta.

3. En quoi la relation Risque-Rendement diffère-t-elle entre le risque systématique et le risque spécifique selon le modèle CAPM ?

A. Le risque systématique influence directement le rendement attendu via le bêta, alors que le risque spécifique n'a pas d'effet dans cette relation.

B. Le risque spécifique est mesuré par le bêta, contrairement au risque systématique qui est diversifiable.

C. Le risque systématique peut être éliminé par diversification, contrairement au risque spécifique qui doit être compensé par un rendement plus élevé.

D. Le risque spécifique est pris en compte dans la formule du CAPM, alors que le risque systématique est ignoré dans cette relation.

Answer: (A)

Explanation

La relation Risque-Rendement dans le CAPM stipule que seul le risque systématique, mesuré par le bêta, influence directement le rendement attendu. Le risque spécifique, étant diversifiable, n'est pas pris en compte dans cette relation, ce qui fait que seul le risque systématique affecte la prime de risque et donc le rendement attendu.

4. En quelle année William Sharpe a-t-il publié le modèle CAPM ?

A. 1966

B. 1962

C. 1970

D. 1964

Answer: (D)

Explanation

William Sharpe a publié le modèle CAPM en 1964, ce qui en fait une date clé dans l'histoire de la finance moderne. Les autres années sont proches mais incorrectes, afin de tester la connaissance précise de l'étudiant.

5. Comment appliquer la formule du CAPM pour estimer le rendement attendu d’un actif si l’on connaît le taux sans risque, le rendement attendu du marché, et le bêta de l’actif ?

A. En multipliant le bêta par le taux sans risque, puis en ajoutant la différence entre le rendement du marché et le taux sans risque

B. En multipliant le bêta par la différence entre le rendement du marché et le taux sans risque, puis en ajoutant le taux sans risque

C. En soustrayant le bêta du rendement du marché, puis en ajoutant le taux sans risque

D. En ajoutant le bêta au rendement du marché, puis en soustrayant le taux sans risque

Answer: (B)

Explanation

La formule du CAPM est $E(R) = R_f + eta imes (E(R_m) - R_f)$. Pour appliquer cette formule, il faut multiplier le bêta par la prime de risque du marché (différence entre le rendement attendu du marché et le taux sans risque) et ajouter le taux sans risque. La seule option qui correspond à cette application correcte est la première.

6. Quelle caractéristique fondamentale définit le rendement attendu selon le modèle CAPM ?

A. Il est proportionnel à la sensibilité de l’actif au marché, mesurée par le bêta, et dépend du taux sans risque et de la prime de risque

B. Il dépend uniquement du taux sans risque, sans tenir compte du marché

C. Il est fixé arbitrairement par l’investisseur, sans relation avec le risque ou le marché

D. Il est indépendant du risque de marché et du bêta de l’actif

Answer: (A)

Explanation

Le rendement attendu selon le CAPM est caractérisé par sa dépendance à la sensibilité de l'actif au marché, mesurée par le bêta, ainsi qu’au taux sans risque et à la prime de risque du marché. La formule du CAPM montre que le rendement attendu est une fonction linéaire du bêta, ce qui constitue sa caractéristique clé.

7. Quand a été effectué le calcul du rendement historique moyen mentionné dans le contexte ?

A. En 2020 uniquement

B. Au cours du premier trimestre 2018

C. Pendant l'année 2019

D. Sur la période de 2010 à 2015

Answer: (D)

Explanation

Le calcul du rendement historique moyen est généralement effectué sur une période spécifique de plusieurs années pour obtenir une estimation fiable. Parmi les options, la période de 2010 à 2015 est une période clairement définie et couramment utilisée dans l'exemple de calculs financiers. Les autres options mentionnent des périodes ou des dates précises mais sans indication claire d'une période d'observation continue pour le calcul.