Gestion des Taux de Change et Politique Économique

1. 📌 L'essentiel

• Taux de change nominal : prix relatif entre deux monnaies, fixé ou flottant.
• Taux de change réel (TCR) : ajusté du niveau des prix, indique la compétitivité-prix.
• Formule du TCR : $e = \frac{E \times P}{P^*}$.
• Régimes de change : fixe (intervention), flexible (marché).
• Trilemme de Mundell : impossible d’avoir liberté de capitaux, change fixe, et politique monétaire autonome simultanément.
• Impact pour les entreprises : variation du TCR modifie exportations, marges et investissements.
• Pass-through : transmission partielle ou totale des variations de change sur les prix à l’import ou l’export.
• Dévaluation compétitive : manipulation du taux pour améliorer la compétitivité, mais risque distorsions.
• Cas Mexique 1994 : crise suite à un fixed change + ouverture capitaux, dévaluation et ajustements.
• Effet de dépréciation € : hausse exportations, mais augmentation coûts importations.